策略摘要
　　近期北方地区环保限产基本结束，镀锌企业开工率有所回升，而供应端国内矿端偏紧格局下加工费延续低位，叠加锌锭低库存格局延续，对锌价有所支撑，关注市场情绪的变化，建议以逢低买入套保的思路对待。
　　核心观点
　　市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为3.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨210元/吨至21320元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至270元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨230元/吨至21280元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为230元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至21300元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至250元/吨。
　　期货方面：12月20日沪锌主力合约开于20950元/吨，收于21230元/吨，较前一交易日涨385元/吨，全天交易日成交118241手，较前一交易日增加15099手，全天交易日持仓84426手，较前一交易日增加9586手，日内价格偏强震荡，最高点达到21255元/吨，最低点达到20905元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21160元/吨，收于21115元/吨，较昨日午后跌115元/吨，夜间价格震荡。
　　近日锌价偏强震荡，主因国内社库低库存状态延续，且矿端供应相对偏紧。海外方面，托克（Trafigura）宣布再次关停旗下温哥华岛（Vancouver Island）迈拉福斯多金属矿山（Myra Falls polymetallic mine）以进行矿山维护保养，该矿山以铜、铅、锌矿地下开采为主，开采年限在10年以上，目前铜铅锌矿年产量正在逐步提升至800,000吨以上。供应方面，受北方矿山季节性减停产等因素影响，预计12月锌精矿产量继续下调，国内矿端维持偏紧格局，加工费延续低位。冶炼方面，目前炼厂短期开工暂未受矿端供应影响，生产以消耗库存为主，部分市场锌锭现货货源偏紧。消费方面，现货市场成交氛围一般，近期北方地区环保限产基本结束，企业恢复正常开工，镀锌企业开工率有所回升，而因新增订单数量较少，压铸锌合金及氧化锌企业开工率稍有下滑。
　　库存方面：截至12月18日，SMM七地锌锭库存总量为7.56万吨，较上周同期减少0.24万吨。截止12月20日，LME锌库存为230600吨，较上一交易日增加23450吨。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期