本报告导读：
　　猪：11月能繁数据加速去化，猪价反弹不改12月去化趋势，基于方向的趋势型机会愈加明确；种植：转基因种子价格略超预期，空间有望超预期。
　　摘要：
　　生猪：猪价旺季反弹不改去化趋势，方向性机会愈加明确上周猪价持续下降，出栏体重有所上升。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.12元/kg（上上周14.17元/kg）；出栏均重继续上升，上周生猪出栏均重在123.64公斤（上上周123.38公斤）。
　　11月能繁数据加速去化，猪价反弹不改12月去化趋势；上周，11月各机构能繁母猪数据均已出炉，均显示加速去化，其中涌益咨询数据11月环比-1.57%（上月0.85%），钢联数据11月环比-1.92%（-0.44%），卓创资讯11月环比-1.48%（-0.26%），畜牧业协会11月环比-2%（上月0.9%）；虽目前消费旺季猪价有所上涨，但后续看12月份能繁数据仍有望持续去化，主要在于一是12月份猪价旺季上涨在预期之内，并且我们认为反弹有限，不足以支撑补栏，二是行业资金愈发紧张，所以12月份能繁去化将继续稳步推进，并且或有的反弹结束后的Q1，产能去化前景是比当下还要乐观的。
　　基于方向的趋势型机会愈加明确；产能去化加速以及2024年猪价高度或超预期，是在四季度会发生的关键转折，且可能是“稀缺的，景气上行板块”，当前是方向上过程中的趋势性机会，在“去化加速（Q4)、累计去化幅度达标(Q1)、猪价上涨超预期(Q2后）”依次催化下，暖意将持续累积，珍惜上行过程中的波动带来的机会。
　　种植：转基因种子价格略超预期，空间有望超预期
　　12月，37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种已经正式通过审批，目前是转基因定价窗口期，整体看价格略超预期，后续持续关注价格、年底政策、2024年一季度制种情况等更多催化。
　　我们看好转基因价格及渗透率，转基因技术将使得行业格局有望大幅改善，龙头公司有望借此新技术快速抢占空白市场，市占率有望快速提升，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等