板块周表现：农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数下跌为1.70%，农业板块下跌1.21%，在31个子行业中排名第23位；2）本期养猪板块：除* ST正邦、神农集团、天康生物、京基智农均下跌，板块中温氏股份、* ST正邦、新希望、天康生物、京基智农、神农集团超额收益为正；养鸡板块：板块个股均下跌，除仙坛股份、晓鸣股份外超额收益均为负；饲料板块：除邦基科技均下跌，除粤海饲料外超额收益均为正；动保板块：除生物股份、中牧股份外均下跌，板块个股超额收益均为正；种子板块：除敦煌种业、丰乐种业外均下跌，超额收益除隆平高科、登海种业外均为正；农产品种植板块：除雪榕生物、众兴菌业外均上涨，超额收益除雪榕生物、众兴菌业外均为正；农产品加工板块：除广发糖业、道道全、中粮科技外均下跌，超额收益除金龙鱼、金健米业外均为正；水产养殖及捕捞板块：除开创国际外均下跌，超额收益除国联水产均为正。（本期统计区间：20231211-20231215）
　　畜禽价格：生猪价格上涨，毛鸡、鸡苗价格下跌。1）12月16日，全国生猪均价14.51元/kg，周环比上涨5.76%。本周周中猪价短期拉涨，主要系集团场带头涨价，屠宰数据未见下滑，表明需求端承接力度尚可。但由于短期价格拉涨，养户出栏积极度提升，而终端需求无法承接过剩供给，周末猪价出现回落。春节前猪价或已筑底，考虑南方天气均在本周末大降温，终端腌腊需求或进一步抬升，叠加供给节奏的变化，猪价中枢或震荡上抬直至旺季结束。但仍需注意如出现养户集中出栏，可能出现短期供给激增，从而压制旺季猪价。2）12月16日，毛鸡3.55元/斤，周环比下跌4.05%；鸡苗1.80元/羽，周环比下跌21.74%。受制于冻品库容率处于高位，且终端走货一般，毛鸡价格回落；此外考虑生长周期与春节长假时间，当期市场处于停孵期，市场报价短期失效，鸡苗价格参考意义有限。(周环比统计区间：20231209-20231216)
　　CPI:11月农产品价格对CPI为负贡献。11月猪肉价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；11月牛肉价格环比下跌，同比跌幅较上月小幅缩窄；11月羊肉价格环比小幅上涨，同比跌幅较上月减少；11月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；11月鸡蛋价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；11月蔬菜价格环比下跌，同比由负转正；11月水果价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大；11月水产价格环比下跌，同比涨幅较上月扩大。
　　投资建议：板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-11月母猪产能持续去化，根据各样本点监测数据，农业部1-10月能繁累计去化4.10%；钢联1-11月能繁累计去化3.50%；卓创1-10月能繁累计去化3.80%；涌益1-11月能繁累计去化9.24%，当前仍处于供过于求的产能状态。近期猪价持续低迷，尽管Q4消费旺季临近，价格存在弱反弹的可能，但冻肉储备较高或导致价格反弹不畅带动产业情绪变化。同时目前行业现金流紧张，标猪&仔猪价格双低，产业内投资增长放缓，产能或将出现加速去化。当前板块估值水平仍处低位，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如华统股份、新五丰、巨星农牧、京基智农、温氏股份、牧原股份等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。