报告摘要
　　◆本周行情
　　申万农林牧渔行业(1.21%)，申万行业排名(23/31);
　　上证指数(-0.91%)，沪深300 (-1.70%)，中小100 (1.08%)；
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《11月能繁去化加速，重视养殖链机会》、《国常会研究生物育种产业化，关注板块催化》、《10月能繁调降，美国禽流感催化》。
　　◆本周核心观点
　　进入年底腌腊备货阶段，生猪短期行情有所支撑。季节性需求过后,生猪价格可能再度走弱，行业产能去化和远期行情预期或将得到抬升，重视生猪板块催化。
　　生猪短期行情有所支撑。据涌益咨询，截至12月15日全国样本生猪均价14.8元/公斤，周环比涨9.2%。供给方面，前期猪病抛售状态有所减弱。涌益样本出栏体重看，本周全国平均出栏体重为123.64公斤，周环比增幅0.21%，偏小体重生猪异常入市情况减少。需求方面，随着全国大范围降温，年底腌腊备货启动。本周涌益样本屠宰企业屠宰量较上周上涨3.24%。供需两端改善,叠加养殖户近期旺季挺价情绪抬升，生猪价格短期有所支撑。
　　备货需求过后行情或再度走弱。短期行情主要受到腌腊备货需求的支撑，未来随着备货需求逐步过去，生猪行情或面临压力。从22年同期行情看,季节性需求走弱叠加宏观因素生猪价格在12月下旬开始就经历较为明显的调整(全国样本生猪均价22年12月底较月中降12.3%)。今年整体生猪偏宽松的供给和偏弱的消费需求或给旺季需求后的生猪行情带来进一步的压力。
　　生猪板块望迎来进一步催化。我们认为，生猪行情远期预期和板块推动的核心驱动仍是行业能繁母猪产能的调降。生猪行情持续低迷下，行业已经积累了较大的经营压力，产能调减有望延续。备货需求过后的走弱行情以及冬季疫病的扰动或将成为产能进一步调减的重要催化，推动板块走势。交易上，建议关注:国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】、稳健扩产降本提效的【温氏股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。
　　【养殖产业】
　　11月猪企销售增速:量上，从已公告12家猪企销售数据看，11月生猪销量共计1288.97万头，环比增加8.61%。其中，天邦食品、大北农环比上涨，涨幅为82.8%、46.6%；唐人神、傲农生物本月出栏环比下降，降幅11.8%、6.6%。价上，11月整体生猪行情震荡下跌,承接多地猪病引发的积压问题，市场供应宽松，需求承接力较弱，猪价表现弱势走低。据涌益咨询，11月份全国生猪出栏均价14.61元/公斤，较上月下跌0.66元/公斤，月环比降幅4.32%,年同比降幅39.20%。出栏均重上，月内二育补栏推移对体重影响有限，但因猪病频发抛售影响，散户情绪恐慌出栏增加，挤压产能不断释放导致整体交易均重窄幅上升。据涌益咨询，11月全国生猪出栏均重123.00公斤，较10月上升0.32公斤，月环比增幅0.26%。养殖利润上，行业养殖利润延续亏损。据iFinD数据，截至12月8日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-276.67元/头，-180.25元/头。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。建议关注，国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】、稳健扩产降本提效的【温氏股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。
　　肉鸡方面:产能下滑趋势已成，白鸡景气有望兑现。整体量上，22年受海外禽流感疫情等影响，我国祖代引种受阻，形成缺口。据博亚和讯，2022年祖代更新总量88.83万套，同比下降33%。结构上,22年祖代存栏中科宝和SZ901分别增至39.96%。26.79%。由于种群体质和养殖配套等因素,祖代的生产效率整体偏低。量和结构因素决定产能下滑趋势，随着代次的传导，白鸡行情有望演绎兑现。
　　建议关注：白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下：1)动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2)动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出,中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:关注国内动保头部优势企业【中牧股份】 【生物股份】、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】、【金河生物】等。
　　养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的[海大集团]、酒糟饲料蓝海领航者【路德环境】、饲料和鳗鱼养殖优