经历近3年的高利润格局，2023年以来，美豆开启挤出利润行情。随着供应持续回升，全球库销比结构重回高位，大的方向上预计呈现下行趋势。2024年上半年，若南美大豆丰产基本确认，则美豆预计走势整体偏弱，而基差在到港偏紧预期下预计仍维持强势，建议单边以逢高空05或07合约操作为主。
　　3月末及6月末关注美豆种植面积是否如预期增加，及增加幅度，将指引新年度CBOT格局。但巴西若顺利实现1.55-1.6亿吨的产量目标，则美豆即使产量未如预期增加，大豆盘面也很难重回上涨趋势。关注厄尔尼诺天气下，是否会对产量形成负反馈。
　　下半年关注国内养殖利润恢复情况，若生猪价格走势向好，则有利于饲料消费增加，进而提振基差行情。单边在大的增产格局之下，建议全年以逢高空方式参与，同时关注结构性变化带来的正套机会。