摘要：
　　2023年苹果期货市场行情主要分为年初上涨、3-4月下跌、4月中至9月末震荡上行以及10月至今的宽幅震荡四个阶段，每个阶段存在不同的驱动。在剔除了种植面积对产量的影响后，我们认为2024年苹果产量仍主要视单产情况而定，影响单产变化的因素即为影响产量的主要变量，天气的扰动成为了不可忽视的因素之一。库存方面，苹果的消费易受时令水果的替代冲击，而当前质量不如往年，去库进程偏缓，从库存端的边际变化可以较好的监测市场卖压的释放情况。需求端的表现相对较弱，从跟踪消费的高频数据可以看出需求恢复的相对有限。我们认为在消费需求恢复趋缓的前提下，叠加高产量、高库存量与质量不佳，需警惕未来短期苹果现货价格大幅下调对于盘面带来的冲击。
　　总体而言，我们对明年苹果市场抱持偏空的观点，一是苹果在今年供应端整体表现较为充足并且库存高企。二是节假日并未对消费形成带动，反而受时令水果冲击，苹果终端市场消费明显迟缓。但不可否认的是市场针对苹果期货行情仍会有一定的炒作，包含对各类天气的炒作以及今年资金对优果优价的炒作。