黄金白银
　　贵金属小幅反弹，周一伦敦金计价的国际金价收2027.02美元/盎司，涨0.44%，国际银价收23.779美元/盎司，跌0.31%。国内金银价格表现偏弱。此前，虽然议息会议上维持利率不变，但是鲍威尔认为明年至少要降息75bp，也就是3次降息25bp，部分委员甚至预计4次降息。美联储态度大转变源自于通胀的走平，周二公布的CPI数据显示通胀回落至3%水平，不过周五威廉姆斯的态度符合我们的预期，从细分数据看，通胀走弱的主要原因是能源价格回落，食品价格依旧反弹，而以住房为主的服务业核心CPI也保持因此美联储对抗通胀的步伐依旧十分漫长，而降息可能更多是防御性行为，预防经济下滑影响。我们认为美联储表态放松，但实现操作可能会更为谨慎，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降，操作上建议投资者逢高减持黄金资产。相对而言，我们更看好明年白银表现，虽然当前市场对于光伏四季度以及明年一季度的用银需求转为悲观，不过光伏TOPCON与HJT路线之争还未明朗，在明年光伏20%增速的预期下，白银需求依旧偏乐观。操作上，我们建议关注海内外库存变化，谨慎持有白银多单。