【报告导读】
　　本周焦煤焦炭呈现高位震荡格局。
　　空头：1、炉料煤焦跟随成材共振下行，受材淡季消费的影响，钢厂自身盈利水平延续下滑，叠加年底高炉检修数量有所增多，铁树产量震荡下行，煤焦需求端的支撑再次出现松动。2、宏观利多逐步被盘面所消化，基本面逻辑难言显著上行驱动。
　　多头：1、蒙古国受白灾天气影响，口岸通关车辆近期出现显著下滑，14日满都拉仅通关3辆，炼焦煤供应补充态势短期有所收紧。2、国内方面产量释放同样面临压力，柳林沙曲矿再度发生人员事故，涉事煤矿现已停产整治。3、焦炭四轮提涨开始，原料冬储仍在进行之中，受产区降雪的扰动，焦炭周转率有所下降，下游钢厂面临被动去库压力，采购较为积极。
　　综合来看，煤焦呈现出强现实弱预期格局，底部存在一定支撑。短期受市场情绪影响，煤焦或跟随成材弱现实的扰动震荡偏弱运行，但考虑到自身基本面相对健康，回调的深度预计相对有限。首先，供应环节，原先停产检修的煤矿陆续出现复工复产的迹象，环比上行阶段性拐点出现，但考虑到目前安检的压力仍然存在，柳林沙曲矿周中再度发生矿难，整体供应环节处在偏紧的节奏当中。此外，下游需求由于高炉检修范围的扩大，铁水自上周起大幅下跌，但同比仍处于高位，叠加原料冬储仍在进行当中，采购需求同样具备韧性支撑。综合而言，与成材弱现实不同，煤焦基本面相对健康，底部或存在支撑。