硅铁
　　供应端，宁夏石嘴山启动重污染天气黄色预警二级应急响应，另外青海部分企业受环保组检查有避峰生产或停产，近期内蒙限制用电和宁夏控产消息频传，整体供应端扰动传言增多，但实际影响有限且硅铁减产仍较为缓慢。需求端，受淡季影响日均铁水回落至230以下，预计后续淡季铁水中枢将围绕230万吨运行，同时成材需求走差仍在进行，年末钢厂提产动力不足。出口方面，硅铁出口利润表现依旧弱势，出口年末预计仍难有起色。成本方面，内蒙上调电价，受西气东输影响电力短缺传言四起，兰炭降价落地，周内宁夏兰炭小料上涨，主产区生产成本有继续下行的驱动。综合来看，整体硅铁仍维持供需宽松格局。现阶段硅铁高供应依旧对价格存在压制，减产兑现偏慢使得其成为黑色系中弱势品种，同时需求边际走弱，原材料价格下行使得成本存在继续松动的可能。硅铁高供应弹性下仍是黑色系适宜作为空配的品种。
　　硅锰
　　供应方面，石嘴山启动重污染天气黄色预警应急响应，据钢联调研铁合金企业停一半生产线，同时青海督察组入住，有关内蒙限电及宁夏控产的消息频传，硅锰产量仍处于降势。需求方面，本周铁水维持降势，降幅较上周有所放缓，全国迎来寒潮天气，建材需求继续转差，日均铁水中枢预计维持230万吨一线，需求继续走差。成本方面，焦炭三轮提涨落地，周内天津港澳块及南非半碳酸弱稳，硅锰成本支撑强劲。综合来看，硅锰处于供需双弱格局，硅锰主产区受政策及能耗扰动，减产持续兑现，供需关系有所改善，但仍未扭转供应过剩的局面，同时需求处于季节性淡季。锰矿成本接近底部强支撑，南非半碳酸与高铁锰矿价差倒挂至历史地位，但受制于硅锰需求边际转弱，硅锰厂对于锰矿补库情绪依旧不足。展望后市，硅锰供需格局在减产下持续改善，而锰矿则给予成本支撑，硅锰做多安全边际回升，但供需格局尚未扭转，反弹幅度受限。