供应端：2024年上半年延续产能去化核心任务，下半年二育和体重短期内或将放大供给效应。2023年产能去化偏缓，但长期亏损和资金萎缩，将促使接下来产能去化加速。截至11月份，钢联散户累计去化14.92%，规模场累计去化3.5%；农村农业部10月份能繁母猪存栏仍高达4210万头。因此，预计1季度在季节性降体重减库存阶段，整体供给依然充裕，春节后或出现年内低点；2季度供应开始减少，并兑现11-12月份因疫病引起的实际抛售情况，生猪养殖出现盈利，但全行业盈利或许比较困难；进入下半年，市场将逐渐兑现2023年10月份后产能去化以及实际配种情况，全行业将进入盈利时代。同时，由于今年散户退出比例增加，在上半年体重降幅超预期的情况下，二育和单体库存将强化市场节奏。
　　需求端：供应的逐步减少或使淡旺季效应再现，但若经济依然没有显著向好的表现，禽肉替代或对需求增量形成限制。从餐饮业收入和居民人均烟酒食品使出同比增速来看，本年度的猪肉消费是不错的；另外，生猪价格同比降幅显著高于禽肉降幅，亦会驱动居民去选择更具有性价比的猪肉进行消费。春节后消费淡季无法对猪价形成支撑，不过预计节假日需求效应会凸显，叠加产能去化和供应逐步减少，需求增加将促使猪价快速走出深亏的泥潭。
　　策略上：在后续疫病无大面积扩散的情况下，建议上半年养殖主体落袋为安或在盘面逢高套保锁定养殖利润，下半年结合产能变化幅度，在行业养殖成本线附近可多配远月合约。
　　风险因素：疫情，体重降幅超预期，需求不及预期，上市猪企现金流状况等