报告要点：
　　2023年回顾：国内豆粕呈现出几轮趋势性的大涨大跌行情，市场讨论的焦点除最根本的供需逻辑外，新出现的许多交易题材令人措手不及。2023年，豆粕市场超预期情况频发，从海关进口数据不及预期，到厄尔尼诺现象下美豆超认知减产，再到密西西比河以及巴拿马运河水位问题不如想象严重等，这些打破历史经验的故事在2023年内接连上演，值得我们未来在投研中反复回顾。
　　2024年供需展望：无论从全球大豆和豆粕的供需格局角度分析，亦或是微观至我国国内的豆粕供需情况，供大于求的宽松局面均难被改写。
　　全球大豆供需：供应端来看，上半年，在南美丰产落地后，全球大豆将迎来千万吨级别的产量增量；下半年，在美豆种植面积同比增加的预期下，产量前景依旧偏向乐观。需求端来看，全球经济低迷环境下，大豆、豆粕消费增量有限，难以对冲产量的大幅扩张。
　　国内豆粕供需：供应端来看，无论从增加储备角度，还是为满足国内居民消费需求，我国大豆进口量都不会太少。需求端来看，生猪产能的去化还在继续，饲料消费已拐头向下，豆粕终端需求疲软态势继续延续。
　　2024年价格走势展望：在基本面预期不变的前提下，全球大豆市场定价权有望向买方偏移，大豆出口竞争激烈，价格重心或逐步趋近种植成本；在人民币未有大幅升值条件下，国内豆粕价格将跟随进口成本下降而重心下移，此外，在国内豆粕终端消费继续疲软压制下，油粕比存在上行动力，国内豆粕成本或将进一步下探。