报告要点：
　　本周回顾：本周沪金主连跌5.5元/克，周度跌幅1.16%，上海Au（T+D）现货黄金跌6.46元/克，周度跌幅1.36%；COMEX黄金主连跌70.90美元/盎司，周度跌幅3.39%；伦敦金跌67.64美元/盎司，周度跌幅3.26%；SPDR持仓周度减少1.73吨。
　　展望后市：对于黄金，本周外盘黄金出现较大幅度回落，周一和周二大幅回落，周三周四稳定，周五继续下跌，而内盘黄金周二大幅回落，周五继续大幅回落，周三到周四震荡。周一到周二内外盘黄金回落主要是市场预期美联储降息会往后推迟，不过我们观察到黄金大幅回落时，10年期美债并未出现大幅度下跌，美元指数走强，本周美债拍卖数量近3000亿美元，在此背景下美债不跌反涨，而黄金却在大幅冲高后回落，鉴于美债和黄金均属于避险资产，但走势发生如此大的背离，我们怀疑是外盘资金刻意打压金价。周五的大幅下跌主要是11月份非农就业数据和失业率，本周公布11月非农数据强劲反弹，失业率也回到3.7%，表明就业市场依然强劲，主要原因有两个：一是汽车罢工和解，工人返回岗位，并且由于薪资的增加，消费强劲；二是11月份为美国感恩节，假日因素导致消费和就业反弹。非农数据强劲反弹，市场预期美国通胀可能也会反弹，对降息预期减弱，对紧缩预期增强，导致黄金大幅回落。12月份为圣诞节，就业和消费数据大概率继续向好，最近我们观察到美国圣诞树价格创新高，这暗示美国通胀可能反弹，黄金可能阶段性承压。中长期来看，我们仍然看多黄金，不过短期黄金可能承压。下周公布美国11月份通胀数据和议息会议利率决议，需要密切关注。