事项：
　　国家统计局公布2023年11月线上社会消费品零售额数据。
　　11月份，社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额38191亿元，增长9.6%。1—11月份，全国网上零售额139571亿元，同比增长11.0%。其中，实物商品网上零售额117709亿元，增长8.3%，占社会消费品零售总额的比重为27.5%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长12.0%、9.2%、7.5%。
　　国信互联网观点：1）整体：线下消费逐步恢复带动社零增长，11月社零同比增速10.1%，两年CAGR为1.8%。分品类看，可选类目带动整体社零增速回暖：受双11及寒潮带动，规上增速TOP 5品类为服装、通讯器材、烟酒、体育娱乐、汽车，增速分别为22%/17%/16%/16%/15%。分渠道看，线下零售增速略快于线上，11月实物商品网上零售额录得1.5万亿元，同比+7.6%，两年CAGR为4.6%，线上化率同比下降0.8pct至34.6%。2）线上零售分品类：11月换季需求拉动穿类增速，用类增速持续回落。3）投资建议：电商版块我们的推荐顺序为拼多多、快手、阿里巴巴。
　　风险提示
　　宏观经济系统性风险，新进入者竞争加剧等市场风险。