本周重点提示关注
　　1、重点事件：中国船舶工业行业协会发布1~11月行业数据
　　中国船舶工业行业协会发布1~11月行业数据。1-11月全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%。截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。
　　点评：
　　1、11月单月看，行业新签订单达到379万载重吨，同比增长72.3%，环比持平，接单量上整体处于淡季节奏。接单下滑的原因在于：a.大多国营船企所制定的接单目标已经完成，后续仅预留一小部分用于承接高净值订单；b.全年来看，全球新接订单整体承压，上半年国内接单高增长主要来自市场份额提升，当前市场份额已接近顶部，继续提升的压力大；c.优质船东抢跑大体完成，行业等待运价等层面的进一步改善催化。
　　2、从全球份额来看，以载重吨计，1-11月我国新签订单市场份额达到65.9%，相比1-10月的67%下滑了1.1pct。而市占率第二的韩国在1~11月的新接订单市场份额中占据了18.8%份额，相比1~10月提升了0.2pct。
　　3、结合最新的Clarkson数据。11月全球船舶新接订单158.71万CGT，同比-52.71%。中国11月新签订单91.61万CGT，同比-48.77%，环比仅-12%。这表明：a.当前全球单月新订单已经跌落到2020年10月以前的水平，是近三年单月最低值，触底回升的可能性较大；b.中国接单依然有韧性，且11月接单份额再次超过50%；c.在如此低的单月签单情况下，新造船价依然温和增长，11月全球新船价格指数达177.07，同比+9.51%，环比+0.60%。相比10月的176点继续提升。
　　由此，我们不难发现，短期的订单下滑并未引致船价下行，反而有上涨的态势。因此我们认为，订单量的下行只是产能饱和+催化不足导致的，船东对下单节奏仍持观望状态，需求面并未有过多负面扰动。
　　结论：
　　11月国内船市接单量进入淡季，然而在全球新接订单临近低点+国内市场份额接近高峰的位置，反映供需关系的船价依然坚挺。结合中国船舶近期签约14.6亿美元订单，我们更倾向于认为，订单量的短期扰动仍不改船舶大周期的本质，核心船厂的议价能力依然较强。继续重点推荐中国船舶、中国重工，推荐关注中船防务、中国动力等。
　　风险提示：重点下游行业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动。