事件：2023年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，会议全面总结了2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。整体上，会议基本延续了12月8号的政治局会议所定的基调，高质量发展的重要性进一步强化。从词频统计来看，今年会议在“高质量”、“创新”、“科技”、“安全”和“现代化”等关键词汇上的频率显著更高，意味着明年的政策取向更多偏向高质量发展。
　　形势判断：与政治局会议基本一致，但对进一步推动经济回升向好的也指出了六个方面的困难：有效需求不足，部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患较多、国内循环存在堵点、外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，实际上核心主要是有效需求不足和社会预期偏弱。
　　经济工作方法论：高质量发展是硬道理。会议指出，必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理。高质量发展的表述重要性提升，不仅是理解当前经济政策的关键，也是未来中长期中国发展的核心线索，政策也必须围绕高质量发展进行展开。在高质量发展导向下，经济工作要“实现质的有效提升和量的合理增长”。要做到“必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力”、“必须坚持依靠改革开放增强发展内生动力”、“必须坚持高质量发展和高水平安全良性互动”、“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。
　　政策总基调：以进促稳、先立后破，基本延续政治局会议表述，新增“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，对此理解应该超出传统的凯恩斯主义范畴，供给侧的三稳政策重要性应显著提升。具体的来说，财政政策，“适度加力、提质增效”，总量的刺激可能不大，结构性的调整将更加突出，在强化重大战略任务，支持科技创新和制造业发展将着墨较多，此外在财经纪律和财政可持续性上将进一步强化。货币政策方面，延续三季度货币政策执行报告的表述，但在货币供应上增加了与价格水平预期目标相匹配，相比跟名义GDP相匹配的表述，这一表达强化了流动性合理充裕的预期，也蕴含了降息的政策导向。
　　产业政策：发展新质生产力。会议指出，以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。并将在卡脖子技术、推进新型工业化、打造战略性新兴产业、开辟产业新赛道，加快传统产业升级等方面积极发力。
　　扩大需求：消费和投资的关系延续了政治局会议的表述，政策导向都是高质量发展。消费方面要“推动消费从疫后恢复转向持续扩大，培育壮大新型消费”，“稳定和扩大传统消费”；投资方面“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”政府要“重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。”在投融资机制上，“实施政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。”
　　房地产政策延续近期政策调整，没有新的增量信息。其他的方面，如改革开放、乡村振兴、城乡融合、区域协调发展，表述均较为积极，但具体政策仍要看落实情况，统一大市场建设作为政策着力点，或将加速。
　　风险提示：政策落实不及预期。