行业数据
　　钢铁：本周钢材需求有所增加，钢材供给收缩，钢厂盈利回升，库存维持去化，钢价走强。整体看，随着需求淡季逐渐深入，需求将逐步下滑，当前成本以及宏观预期主导钢价，短期钢价可能震荡偏强。
　　铜：当前铜价较高，下游接受意愿不强，需求表现一般。整体看，下游需求逐渐进入淡季，海外美元维持弱势，低库存支撑下，铜价可能维持相对偏强态势。
　　铝：云南地区铝企减产基本落地，供应端短期预计无明显变化；消费淡季逐步到来，下游采购积极性一般，消费暂无明显好转，短期看低库存和成本或支撑铝价。
　　锂：南美矿放量预期下供给端将保持宽松，电池厂产品库存有一定压力，后续排产或有所降低，明年一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，需求端对锂价支撑力度将减弱，部分贸易商在库存压力之下欲低价换量，短期锂价或维持弱势运行。
　　本周策略
　　（1）钢铁/铜铝：中共中央政治局会议指出“明年要坚持稳中求进、以进促稳”，与宏观需求相关度较大的钢铁、铜、铝等品种的需求或逐渐改善。当前海外逐渐向降息周期过渡，国内经济逐步复苏，建议关注相关板块。
　　（2）黄金：美联储继续加息概率较小，中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。
　　综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）和中金黄金（600489）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。