投资要点：
　　行业数据
　　钢铁：本周钢材需求有所下降，供给因盈利稍有回升而增加，钢材库存维持去化，钢价继续走强。整体看，需求方面，随着淡季逐渐深入，需求将逐步下滑，库存拐点或临近，目前现货基本面仍有韧性，政策预期支撑钢价，短期钢价可能震荡走强。
　　铜：11月在原料端干扰下，冶炼产量受到影响，下游需求表现疲软，备库意愿不高。整体看，下游需求逐渐进入淡季，宏观预期仍对价格有支撑，短期铜价可能维持震荡。
　　铝：近期云南铝厂基本完成减产，供给端有所收紧，消费淡季逐步到来，消费暂无明显好转，短期看低库存和成本或支撑铝价。
　　锂：南美矿放量预期下供给端将保持宽松，电池厂产品库存有一定压力，后续排产或有所降低，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，需求端对锂价支撑力度将减弱，锂价或维持偏弱运行。
　　本周策略
　　（1）钢铁/铜铝：随着稳经济政策持续发力，与宏观需求相关度较大的钢铁、铜、铝等品种的需求或逐渐改善。当前海外逐渐向降息周期过渡，国内经济逐步复苏，建议关注相关板块。
　　（2）黄金：中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。
　　综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）和中金黄金（600489）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。