行情回顾
　　1）2023年以来，申万机械设备行业上涨4.10%，跑赢沪深300指数13.39个百分点。2）2023年前三季度机械设备行业业绩有所回暖，实现营业总收入13529.09亿元，同比增长2.83%；实现归母净利润952.61亿元，同比增长2.06%。3）行业盈利能力小幅提升，2023年前三季度行业毛利率、净利率分别为23.71%、7.55%。
　　工程机械：关注“一带一路”催化下海外市场表现
　　基建方面延续高景气，未来随着1万亿特别国债的增发，与灾后重建等相关的工程机械行业需求有望提振。房地产方面，前10月房地产销售、新开工数据仍呈现负增长，房地产开发投资累计同比降幅有所扩大，未来需关注政策宽松下房地产需求拐点的出现，以及开工端数据的实质转好。
　　随着我国逐步深化与一带一路沿线国家合作，工程机械出口仍具韧性，并且我国工程机械产品在全球市场综合竞争力不断提升，海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点，行业可继续关注海外市场表现。
　　机器人：机器换人是长期增长逻辑，关注人形机器人投资机会
　　我国连续多年成为全球工业机器人第一市场，但从人均保有密度的角度来看仍有较大提升空间，在我国制造业人口红利逐渐消退背景下，机器换人将成为驱动工业机器人板块增长的长期逻辑。
　　各大厂商纷纷布局人形机器人赛道，以特斯拉人形机器人为代表的人形机器人产业化进程有望加速整合，叠加GPT、AI等概念催化，有望带动国内产业链相关企业快速发展，我们看好2024年人形机器人板块投资机会。
　　轨交设备：轨交建设长期向好，关注后市场投资机会
　　2023年1-10月我国铁路固定资产投资累计同比增长7.23%，下游铁路客运、货运需求正在逐步回归至正常水平，且随着未来城镇化率的不断提高，城轨客运需求将成为轨道交通行业发展的最大驱动力，《国家综合立体交通网规划纲要》目标下，我国轨交建设前景向好，未来轨交装备市场及轨交后市场价值提升值得期待。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险。