格局：持续优化，头部盈利领先。电动车及储能板块正在经历行业新一轮的洗牌优化，头部集中度提速较快，且龙头公司保持了相对二线更强的盈利能力，预计23年盈利触底，等待企稳复苏。充电桩产业链方面，运营商相对集中而整桩和模块竞争格局分散，但这新一轮的充电桩投资浪潮中，品质稳定性、快充技术和降本要求快速提升，龙头公司正在胜出。氢能板块，电解槽三大龙头份额80%，但行业空间大增速快，留给新进入公司的成长空间广阔。
　　复盘：政策+景气度+技术变革驱动，周期和成长共振。电动车及储能板块23年降价+去库存为主旋律，板块持续下跌，随着利空持续消化，我们预计随着销量和储能装机量持续增长，将拉动新一轮渗透率提升的预期，以及供需格局的改善。充电桩板块23年表现亮眼。氢能板块23年初电解槽强劲的招标数据引领行情，24年主线预计仍将围绕政策催化预期+产业数据兑现的制氢、储运、燃料电池板块。
　　投资建议：
　　（1）电动车及储能板块建议关注中游成本优势龙头：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、多氟多、天赐材料、新宙邦、容百科技、德方纳米、富临精工、振华新材、当升科技、尚太科技、璞泰来、贝特瑞、中伟股份、恩捷股份、星源材质、科华数据、南网科技、科士达等。锂电新技术公司建议关注：黑猫股份、信德新材、元力股份、曼恩斯特、东威科技、道森股份、三孚新科等。
　　（2）充电桩建议关注龙头整桩、模块龙头及液冷枪线公司：绿能慧充、道通科技、万马股份、金冠股份、特锐德、盛弘股份、通合科技、永贵电器、欧陆通、沃尔核材等。
　　（3）氢能板块资金配置比例低，等待产业政策催化，建议关注：制氢：华光环能、华电重工、昇辉科技、亿利洁能；储运：石化机械、兰石重装、冰轮环境、开山股份；燃料电池：亿华通、三环集团和潍柴动力。
　　风险提示：原材料价格波动；新能源汽车及储能下游需求不及预期；新技术发展速度不及预期；技术降本不及预期；充电桩、燃料电池补贴政策不及预期；燃料电池产销量不及预期；电解槽招投标不及预期；竞争加剧。