核心结论：人民币汇率升值叠加国内经济持续复苏，利好因素逐渐积累，尽管市场短期调整但不改中期反弹趋势。
　　人民币汇率已经出现大幅升值，在政策逆周期调解下国内经济处于持续复苏的状态，利好因素在逐渐积累。尽管近期指数再次出现回落，但是当前位置做多的空间较高，当前处于流动性相对宽松并且经济恢复初期的状态之中，虽然市场短期增量资金较少，指数行情高度有限，但是结构上微盘股的题材股行情比较活跃。
　　近期北上资金小幅净流出，外资作为短期内的重要影响因素，最近一周对电子、有色金属和通信等行业进行了加仓，其中电子行业被加仓超过30亿，而大金融、传媒和机械等行业被减持超10亿，月度来看非银金融和银行是被减持规模较大的行业。近期权益类公募基金募集规模处于过去三年低位，市场增量资金并不明显，在此种市场环境下小盘股相对大盘股容易获得溢价。
　　景气度预期充分博弈，对股价影响较弱。跟踪分析师对个股的盈利预测变化，随着上市公司三季报公布，近期分析师盈利预测调整频率或将上升，整体法计算国防军工、建筑、非银金融等行业盈利预测略有上调，消费者服务、建材、计算机等行业部分公司出现盈利下修，建议密切关注分析师预测调整以把握各行业景气度。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。