本周政策情况：防范房地产风险外溢，郑州多孩公积金放松。中央层面，央行和证监会表态要防范房地产市场风险外溢，本周中国东方资管及多家银行召开座谈会，推进与房企的合作，切实满足房地产企业合理融资需求。地方层面，郑州上调多孩家庭公积金贷款最高额度，内蒙古、海南、抚州、黔东南州、信阳、温州等地出台公积金放松政策。
　　本周基本面情况：推盘回落，月初成交热度冷淡。根据Wind及克尔瑞数据，本周55城新房成交面积456.52万方，环比下降23.8%，同比下降19.4%，12月初新房成交较冷淡。二手房方面，本周13城二手房成交面积128.04万方，环比下降8.4%，同比上升8.9%，75城二手房成交套数环比下降6.6%，同比上升64.3%，二手房成交边际回落，但仍保持同比正增，热度相对稳定。11城单周商品房推盘面积环比下降52.9%，同比下降28.8%，推盘规模边际下降。
　　本周土地情况：土地成交边际改善，景气度仍低位。根据中指院，第49周商住土地出让金环比上升24.0%，同比下降33.0%。12月前7天300城商住土地出让金同比下降3.9%，降幅较11月收窄11pct，土地成交热度边际改善。第49周商住土地供销比（MA3）1.43，环比上升0.01，景气度仍处低位。
　　开发板块观点：多机构举行房企座谈会，推动行业平稳有序发展。本周交易所、多家大中型银行、地方房管局及资产管理公司等各类机构响应央行等上级部门号召，组织房企座谈会，旨在了解行业现状及存在问题，支持和推动房企融资和并购重组等方式提升经营质量，化解市场风险，保持房地产企业融资平稳有序。央行行长潘功胜也在中央金融工作会议上表示，要积极配合行业主管部门和地方政府，做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作，为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，推动构建房地产发展新模式。当前市场环境下，行业景气度持续低迷，监管从保项目向保主体过度，或将较大程度上化解行业的资金压力，改善房企经营状况，建议关注板块及其中个股估值弹性及投资机会。
　　物业板块观点：板块估值再创新低，龙头央国企跌幅较小。本周恒生指数下降2.9%，物业板块平均下降4.5%，其中龙头央国企下降2.8%，龙头未违约民企下降8.8%，龙头违约民企下降6.5%，物业板块整体动态PE9.2x，处于20年以来新低。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。