2023年美国新增光伏装机有望达33GW，明年或有较大弹性。据SEIA数据，2023年第三季度，美国新增光伏装机6.5GW，同比+35%；其中集中式、工商业、户用光伏装机分别为4.0/0.64/1.8GW，同比分别+58%/+15%/+12%。据SEIA预计，2023全年光伏新增装机有望达33GW。若贸易摩擦因素改善，同时考虑东南亚免税到期抢装、IRA细则落地、利率回落等因素，24年美国光伏装机规模存在较大弹性。我们预计2024年美国光伏装机可达45-55GW，同比增长38%-69%。
　　高品质硅料价格趋稳，电池组件价格延续下跌。（1）硅料：本周头部企业高品质、可以满足N型拉晶参数要求的硅料价格在65-68元/kg范围，下游拉晶环节N型硅片整体产出比例提升，对高品质硅料价格形成支撑。（2）硅片：硅片价格持续缓跌。受下游电池采购需求疲软影响，P型182mm硅片价格跌至2.2元/片左右，周环比下降0.1元/片。预计在N型迭代背景下，后续仍有下降空间。（3）电池：PERC电池需求快速下降，多数厂商M10 PERC产线有大幅减产的动作，部分老旧产线为避免亏损甚至关停。分尺寸来看，G12 PERC电池大幅下跌，本周下行至0.45元/W，周环比跌幅达22%。主要系国内项目开始收尾、电池片大型订单集中采购完成，供需错配导致价格回落。（4）组件：本周组件价格延续小幅下跌。尽管组件价格持续下行，但年末出货冲刺背景下，国内头部一体化企业开工维持高位。随着国内电站项目接近尾声，海外双旦假期将近，组件价格或继续承压。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报65元/kg，环比上周持平。182/210mm单晶硅片分别报2.20/3.30元/片，环比上周-4.3%/持平。182mm/210mm单晶PERC电池片价格报0.40/0.45元/W，环比上周-4.8%/-22.4%。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.00/1.04元/W，环比上周-1.0%/-1.0%；182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.02/1.06元/W，环比上周-1.0%/-0.9%。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报27.00/18.50元/m2，环比上周持平/持平。本周胶EVA胶膜价格报7.5元/m2，环比上周持平，POE胶膜价格报12.00元/m2，环比上周-11.11%。
　　重要公司公告：东方电热、合盛硅业、国轩高科、比亚迪、国轩高科等发布回购公告；昱能科技、亿纬锂能发布对外投资公告；阳光电源发布拟分拆子公司上市公告。
　　行业重要新闻：经国际权威检测机构JET认证，极电光能研发的810.1cm2大尺寸钙钛矿组件稳态效率达到19.5%，再次刷新世界纪录榜单上最大尺寸的钙钛矿组件效率纪录。
　　投资建议：经过近几年行业快速扩产，产业链大部分环节面临竞争加剧风险，价格预计仍将低位运行，盈利能力承压。激烈竞争下，预计资金充沛、技术领先、管理规范等综合实力强的公司有望穿越周期。另一方面，产业处于技术迭代窗口期，也将孕育新的机遇。展望2024年，（1）建议关注可能超预期的市场，美国产业链公司有望受益。随着组件价格下降，叠加政策端刺激和利率下降预期，美国需求有望实现高增长，或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。（2）行业下行周期中，自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业，如通威股份等；量增利稳的辅材环节，如福莱特、福斯特等。（3）电池新技术趋势下，技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司，以及新技术相关材料和设备企业。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。