1、复盘工业硅2021年9月至今熊市周期的两次反弹，对应多个基本面条件：1）价格击穿重要产能成本支撑线，本质是工业硅期、现估值足够低；2）商品下行阶段，宏观需求偏弱带来的价格超调，产业链陷入过度的负反馈中；3）一旦新驱动出现，如需求的季节性回升、或重要供应减量，往往带来价格快速反弹。
　　2、作为同样将经历“大紧缺”到“大过剩”的新能源品种，碳酸锂目前正在经历强烈的产业链负反馈：下游主动、加速去库并维持数月的极低量采购状态，上游因为销售疲弱而被动累库、并降价出货，伴随着价格下跌，现货市场成交更加清淡；估值方面，碳酸锂价格已接近市场一致预期的边际产能成本附近。虽锂价长周期反转仍需等待，但反弹基础已具备。
　　3、从碳酸锂的基本面驱动来看，需求端，明年2月中-4月中是终端季节性变化带来的锂价格弹性最大的阶段；供给端，目前暂未看到矿山的减产、检修信息，反弹驱动不足。但碳酸锂期货上市以来，市场对基本面的交易定价相对超前，因交易型资金碾压，短期市场过度交易现货市场的清淡并折现平衡表过剩预期，主力合约持仓量均有大幅上升，逐步进入交割月的01合约，相对现货、远月合约偶见贴水。碳酸锂在这样的极端的交易结构下，不排除市场当下01提前、较快兑现上述熊市反弹、基差走扩逻辑，反弹上限关注2024年成本曲线中最边际产能的成本线，同时中线逢高仍可布空。
　　风险提示：短期因素导致碳酸锂价格无序高波动，核心矿山增、投产不及预期。