本周景气度改善的领域主要在信息技术和金融地产。上游资源品中水泥价格持续改善，原油价格震荡下行。中游制造领域，新能源产业链和光伏价格指数继续下跌，BDI指数较大幅上行。消费服务领域生猪养殖亏损扩大，延续去化逻辑。信息技术中10月全球半导体销售额同比降幅继续收窄。金融地产领域中商品房成交环比继续上行，我国天然气价格持续上涨。11月PMI略有放缓，呈现复苏中的波动态势，同时行业间分化明显。推荐关注景气持续改善的水泥等部分资源品和电子等TMT领域，景气度较高或边际改善的汽车、专用设备、电机和医药制造业以及房屋建筑业、建筑安装装饰等。
　　 【本周关注】11月PMI略有放缓，但仍高于二季度的低点位置，呈现复苏中的波动态势，同时行业间分化明显。分项来看，制造业中供给延续小幅改善，需求偏弱，成本压力减轻，库存持续去化，为盈利改善提供更多空间。细分行业中建筑业景气度优于服务业优于制造业。制造业PMI中新订单、出口订单有所拖累，反应内外需求恢复仍不牢固。细分领域推荐关注景气度较高或边际改善的领域，主要包括中游制造领域的汽车制造业、专用设备、电气机械制造业、TMT和医药制造业以及房屋建筑业、建筑安装装饰等。
　　 【信息技术】本周部分存储器价格下行，8GBDRAM存储器价格周环比下行，32GB、64GBNAND flash存储器价格周环比持平。10月全球半导体销售额同比降幅继续收窄，美洲、日本、中国和亚太地区销量同比降幅均收窄，欧洲销量同比增幅收窄。
　　 【中游制造】本周正极材料、锂原材料、钴产品等价格普遍下降，DMC价格上涨。本周光伏价格指数下行，光伏产业链中硅料和组件价格较上周下降，硅片价格与上周持平。BDI、CCBFI上行，CCFI、BDTI下行。11月重卡销量同比增幅收窄。
　　 【消费需求】主产区生鲜乳价格下行。猪肉批发价下行，仔猪、生猪批发价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大，外购仔猪养殖亏损扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗、鸡肉价格下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价、玉米期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数上行，电影上映场次下行。本周中药材价格指数下行。本周文化纸价格与上周持平。
　　 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢、钢坯价格下行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存周环比下行。煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行。全国水泥价格指数上行。Brent国际原油价格下行；有机化工品期货价格涨跌互现，二乙二醇、辛醇、DOP等价格涨幅居前，纯苯、苯乙烯、天然橡胶等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，锡、镍价格上涨，铜、铝、锌、钴、铅价格下跌；铜、锌、锡、镍库存上行，铝、铅库存下行；黄金期现、白银期现价格下行。
　　 【金融地产】货币市场净回笼，1周/2周SHIBOR利率较上周下行；6个月/1年/3年国债到期收益率周环比上行。A股换手率、日成交额上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。
　　 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。11月国内制造业PMI指数继续下行，其中中型企业PMI指数环比上行，大型、小型企业PMI指数环比下行。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。