1.安信视点：港股再度下探寻底
　　昨日，港股低开低走。截至收盘，恒生指数收跌1.91%，报16327.86点，恒生科技指数跌2.05%，报3682.67点，恒生国企指数跌1.64%，报5609.63点。全日市场成交额为1180.25亿港元，南向资金净买入45.62亿港元。
　　个股来看，中国旭阳1907.HK，近日表现平稳，昨日逆势微涨0.62%。从三季度以来，焦炭价格触底反弹，已经恢复至二季度初的位置。后续来看，冬储行情开启，焦煤价格支撑焦炭价格向上，利好公司利润改善。上游煤矿板块股价已经有所反应，中游焦炭反应较为滞后，我们认为当下有提前布局的价值。从公司反馈来看，三季度焦炭平均价格与二季度基本持平，化工品价格较二季度略有提升。我们认为最差时间已经过去，价格的提升对公司股价有所支撑。投资者可逢低关注。
　　国内宏观来看，11月制造业PMI为49.4，较上月小幅回升0.1个百分点，弱于季节性，延续了上月回落的趋势。建筑业PMI环比上升1.5个点至55，可能反映出基建和保交楼的加速，这与水泥、玻璃价格偏强的指向一致。服务业PMI为49.3，较上月回落0.8个百分点，今年3月以来持续滑落。经济在各部门之间的表现存在分化。
　　分项来看，除在手订单外，多数分项均小幅走弱，走弱幅度趋缓。此外，库存出现去化的迹象价格层面，原材料购进价格下滑1.9个百分点至50.7，南华工业品指数10月以来中枢小幅回落，两者表现基本一致。
　　从量价数据来看，当前总需求仍然表现偏弱，经济内生增长动能不足，企业出现存货去化的迹象。从目前经济运行的情况来看，宏观经济的企稳反弹需要依赖于外部政策的干预，而房地产企业的救助、财政发力的政策效果尚不明显，经济仍然处在磨底的过程中。
　　分析师：韩致立