【市场观察】11月复盘：小盘成长风格占优
　　11月A股先扬后抑，小盘成长风格相对占优。11月随着中美元首会晤预期逐步走强，带动A股出现反弹。但部分经济数据低于预期，叠加地产市场持续疲软，市场恐慌情绪再度升温，A股出现回调，外资也流出明显。在此阶段，A股市场表现以华为概念、短剧概念等主题轮动为主。尽管11月中下旬北交所行情出现暴涨，11月21日北证50指数盘中甚至一度上涨超过10%，但对A股大盘造成了一定的抽血影响。
　　风格表现方面，11月小盘成长累计上涨0.17%，在六大风格中表现相对占优。小盘价值风格累计上涨0.14%，中盘价值累计下跌1.34%，中盘成长累计下跌2.00%，大盘价值累计下跌2.63%，大盘成长累计下跌4.15%。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。