投资要点：
　　一周市场回顾：上证综指下跌0.3%，交运跑赢大盘，上涨0.1%。2023.11.27—2023.12.1，交通运输指数(+0.1%)，同期上证综指（-0.3%）。子板块绝对周涨跌幅中，跨境物流（+9.0%）、铁路运输（+1.5%）、港口（+1.2%）、公交（+1.2%）、仓储物流（+0.9%）、高速公路（+0.8%）、公路货运（+0.4%）、航运（+0.4%）、快递（+0.2%）、航空运输（-3.4%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：上周五（12月1日），SCFI指数收于1011点，较前一周（11月24日）+1.8%；BDI收于3192点，较前一周+51.9%；BDTI日度指数收于1172点，较前一周-4.9%；BCTI日度指数收于833点，较前一周+0.5%。
　　近期热点：航空：12月5日起，航空燃油附加费下调10元或20元；物流：2023年11月中国物流业景气指数为53.3%；航运：巴拿马运河干旱问题仍在恶化，两大班轮巨头宣布收取巴拿马运河附加费。
　　投资策略：
　　航空：23年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：国际线持续修复，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-10月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-9月持平。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。我们认为，随着宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。