新房成交面积环比增幅扩大,同比降幅收窄；二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅扩大；土地市场环比量升价跌，溢价率同环比均下降。
　　核心观点
　　新房成交面积环比增幅扩大,同比降幅收窄。40城新房成交面积为357.1万平方米，环比上涨19.9%，环比增幅较上周扩大了12.4个百分点，同比下降3.2%，同比降幅较上周缩小了15.4个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为51.5%、10.0%、12.4%，同比增速分别为31.9%、-10.7%、-24.9%。一线城市同比由负转正，增速较上周提升了41.8个百分点，二、三线城市同比降幅较上周分别收窄了8.0、2.9个百分点。
　　二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅扩大。18个城市成交面积为178.6万平方米，环比下降0.7%，环比降幅较上周收窄了1.0个百分点，同比上涨36.8%，同比增幅较上周扩大了13.8个百分点。一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为1.8%、-5.5%、12.0%，同比增速分别为62.2%、18.6%、57.6%。一、二、三四线城市同比增幅较上周分别扩大了26.5、3.5、30.7个百分点。
　　新房库存面积环比上升，同比下降；去化周期环比下降，同比上升。12个城市新房库存面积为10015万平方米，环比增速为0.8%，同比增速为-4.6%。去化周期为17.4个月，环比减少0.8个月，同比提升5.0个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.4、15.9、60.4个月，环比分别降低0.7、0.7、4.6个月，同比分别提升4.0、6.4、32.3个月。
　　土地市场环比量升价跌，溢价率同环比均下降。百城成交土地规划建筑面积为6011.7万平方米，环比上涨33.7%，同比下降11.7%；成交土地总价为1025.5亿元，环比上涨24.4%，同比下降1.3%；楼面均价为1706元/平，环比下降7.0%，同比上涨11.8%；百城成交土地溢价率为2.5%，环比下降0.1个百分点，同比下降1.0个百分点。
　　本周房企国内债券发行规模同环比均下降。房地产行业国内债券总发行量为120.9亿元，环比下降18.6%，同比下降32.4%。总偿还量为167.6亿元，同比上升90.6%（前值：76.7%），环比上升19.8%；净融资额为-46.7亿元。
　　板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为-4.9%，较上周下降9.1pct，房地产行业相对收益为-3.3%，较上周下降8.3pct。房地产板块PE为11.60X，较上周下降0.61X。本周（11.27-12.1），北上资金对电子、医药生物、机械设备加仓金额较大，分别为52.90、42.26、13.67亿元。对房地产的持股占比变化为-0.84%（上周为-0.77%），净卖出3.23亿元（上周净买入7.05亿元）。
　　投资建议
　　本周，央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，要求银行不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷，合理满足民营企业金融需求。浙商银行、建设银行、交通银行、农业银行、广发银行、邮储银行等多家银行以及上交所纷纷组织房企座谈会，拟进一步支持房企合理融资需求落地，涉及多家民营房企，甚至包括部分出险房企。我们认为融资政策的宽松要有实际的落地才是对房企最有力的支持，银行大概率仍会根据自身风险管理角度放宽融资，但从信号意义的角度来说，给市场注入了一定的信心，缓解了部分对于民营房企和出险房企的连环信用恐慌。
　　现阶段我们建议关注两条主线：1）中央与地方政策宽松预期下，地产板块或迎来较大的beta行情，其中基本面相对稳健、有一定成长性的标的：招商蛇口、华润置地、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、华发股份、滨江集团；底部回升、弹性较大的公司：金地集团、龙湖集团；2）在一线城市有城市更新业务布局的房企：中华企业、光明地产、中交地产、城建发展、天健集团。
　　风险提示
　　房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。