●行情回顾:.上周在宽基指数层面来看跌多涨少，创成长领涨，张幅近1.7%;北证50领跌，跌幅近7%。中信一级行业跌多涨少,房地产指数领跌，跌幅近5%;煤炭指数领涨，涨幅近3%。风格指数方面，周期、稳定、成长相对偏强。期指各主力合约基差年率均有不同程度的走弱。资金面情绪来看，美元指数上周回落0.13%，人民币相对美元升值近0.3%，北上资金上周净买入超16亿元;融资余额相比上周有延续回升，外资情绪跟随内资杠杆端回暖。
　　●大类资产:上周MSCI全球主要股指多数延续反弹，发达市场领涨。上周从美国经济数据来看，ISM制造业PMI. PCE通胀指标超预期降温和申请失业教济人数均释放有利于美联储结束加息、明年上半年开始降息的信号，上周四市场押注明年3月份降息的概率超过了50%并在随后交易日继续攀升，不过美联储主席鲍威尔上周五仍在始华尔街的降息预期泼冷水。大类资产方面，近期美元以弱势震荡为主，原油亦处于承压的状态,地缘风险的管控延续推进，因此全球权益资产运行的基础环境较好，持续反弹后,关注未来是否有衰竭迹象。
　　●驱动因素:消息面上，12月1日，中国国新发布公告称旗下国新投资当日增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF,并将在未来继续增持。这是继中央汇金公司10月23日宣布买入ETF之后，“国家队”资金出手。数据方面，官方PMI数据公布，较上月回落0.1个百分点至49.4%，连续两个月下降，不及预期。关注PMI数据释放的短期增长降温的信号以及资金面偏紧下市场对于国内货币政策的预期。
　　●展望未来:在美债收益率回落和美元指数弱势震荡的背景下，权益类资产运行环境相对较好。但仍要警惕美联储与市场降息预期的博弈带来的影响。另外，国内方面市场较为关注接下来政策对于地产金融的修复的支持力度，以及地产金融条件缓解的实际情况，进一步关注针对地产债风险问题后续政策应对和市场反馈。市场存量资金博弈下, A股更多的聚焦在中小盘和微盘因子层面的结构性行情之上,后续继续跟踪国内积极政策的脉絡，关注行情轮动的机制。