11月企业永续债净融资514亿元，月度净融资规模处于年内次高水平。11月企业永续债品种利差再度压缩，目前央企永续债的品种利差已经低至20bps的历史低位。
　　▍ 11月企业永续债净融资514亿元，处于年内第二高水平。2023年11月，企业永续债共发行130只，规模合计1643亿元，当月录得净融资514亿元，年内仅次于3月。
　　▍换手率仍低，利差压缩明显。换手率仍低。2023年11月，全市场企业永续债的月度换手率为4.3%，较上月回升0.8pcts，银行间市场永续债的月度换手率为7.7%，较上月下降1.4pcts。但整体而言，目前企业永续债的换手率处于较低水平。央企永续品种利差再度压缩至历史低位。2020年下半年以来，永续债品种利差进入区间震荡，且箱体逐渐收敛。在2021年初缺优质资产的大环境下，机构倾向于向品种要收益，永续债的品种利差逐渐压缩，到2021年末已经处于绝对的历史低点，并延续至2022年初，最低达到10bps左右。2022年11月中旬开始，债市调整速度加快，赎回反馈导致基准利率上行、信用利差抬升，企业永续债也概莫能外，2022年底高等级的品种利差回升到45bps左右。进入2023年，永续品种利差有所企稳，3月下行明显，4月以来低位运行，11月随着高息资产荒的演绎，企业永续债再受追捧，央企永续债的品种利差压缩至20bps左右，再度走向历史低位。
　　▍无新增负面案例。截至2023年11月30日，含已公告案例在内，出现展期或者递延付息的永续债共46只。
　　▍风险因素：永续债会计新规执行力度趋严；资管新规配套文件超预期；展期与递延付息频发。