本期投资提示：
　　华为车BU合作车企进一步增加。11月28日，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，华为已向赛力斯、奇瑞、江淮、北汽发出股权开放邀请，并希望中国一汽集团加入；12月1日，江淮汽车发布公告称，公司与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》，双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作。车BU朋友圈的扩大为华为减负，也保障更多车企利益。华为车BU业务目前仍亏损，此次华为把车BU分拆，与车企组成合资公司，并吸引更多企业加盟，对华为而言不仅卸下资产包袱，引入外部资金共同分担成本，还将客户变成股东，华为与合作车企利益有了股权保障，能加速智选车模式在更大范围推广。
　　11月以来，多家车企发布降价与优惠政策，冲刺年底销量。本周，多家车企推出优惠政策，并且7家汽车品牌同时于12月1日公布最新购车政策。其中，比亚迪王朝网限时推出至高2万元燃油转订基金，一汽丰田部分车型享受限时购置税5000元直补，长安CS75PLUS全系直降15000元。我们认为，通常年底为各车企冲刺全年销量的关键时间点，而降价有望刺激终端需求的持续释放，进而有效带来销量的提升。
　　小鹏无图城市智驾正式全量推送。实现Max与Pro版本技术架构同源，提升智驾普及度并将两套技术架构精简为一套，大幅降低小鹏的研发支出。无图化为小鹏提升智驾覆盖度与效率，降低成本，背后体现的是小鹏更高水平的技术能力。我们认为小鹏作为国内首个量产落地高阶城市辅助驾驶功能的车企，后续也有望率先将资源及精力投入城市内部道路覆盖度的提升，减少自动驾驶实际使用过程中的断点。自动驾驶无法在短期内一蹴而就，我们认为小鹏是有望在一段不短的时间内持续占据竞争优势的优质企业，建议重点关注。
　　补能设施不足，政府积极推进基础设施建设，车企共建共享提升资源利用效率。截至今年10月，全国充电基础设施累计数量为795.4万台，车桩比为1：2.29。根据工信部计划，2025年我国将实现车桩比2:1，2030年达到1:1。补能设施短缺下，深圳明确将打造超充之城；各大车企近期也频频出现补能基础设施共建共享合作，蔚来换电合作伙伴持续扩充、奔驰宝马共建充电合资公司，车企与合作伙伴共建共享将显著分摊前期高投入的压力，同时也能提升后续换电站、充电桩的利用率，更好实现运营过程中的盈利性。
　　11月，新能源车企除蔚来外销量环比普涨。11家新能源车企合计交付50.66万辆，环比+1.84%，销量持续提升。具体来看，2023年11月比亚迪销量30.19万辆，同比+31%；埃安销量4.16万辆，同比+45%；理想销量4.10万辆，同比+173%；小鹏销量2万辆，同比+245%；零跑销量1.85万辆，同比+130%；蔚来销量1.60万辆，同比+13%。整体来看与上月情况相比，新势力车企交付继续爬升，月销环比增长。
　　投资分析意见：整车方面，研究框架的迭代提示我们应该重点关注华为（产业链）、理想，同时对强势品牌比亚迪也应报以更积极的态度。建议关注理想、小鹏、长安。零部件方面，伴随业绩超预期+产销进一步复+强客户绑定，后续看好华为、理想、长安供应链的弹性，建议关注：新泉股份、星宇股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。