固收+产品业绩跟踪。截至2023.12.01，全市场共有1250只固收+基金，规模合计19141.21亿元。本周（2023.11.27-2023.12.01，下同）共发行5只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数分别为0.02%、0.00%、-0.12%、-0.14%、-0.01%、-0.09%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.01%、-0.01%、-0.13%。截至2023.12.01，共有63只固收+产品的净值创历史新高。
　　大类资产择时观点。2023Q4，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation。2023年12月，股票、债券、黄金择时信号分别为中性、看多、看多，截至12月1日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约12月收益率分别为-0.38%、-0.01%和-0.05%。
　　行业ETF轮动观点。2023年12月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国泰中证全指建筑材料ETF（159745.SZ）、鹏华中证细分化工产业主题ETF（159870.SZ）和汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）。ETF组合本周收益-2.10%，相对Wind全A指数超额收益-1.53%。本月（2023.12）收益-0.90%，相对Wind全A指数超额收益-1.09%。
　　股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.09%，2023年累计收益0.54%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.00%，2023年累计收益2.40%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.18%，2023年累计收益3.69%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.14%，2023年累计收益3.59%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.01%，2023年累计收益3.56%。
　　量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2023年累计收益分别为3.64%、3.76%、5.99%、5.71%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2023年累计收益分别为4.41%、4.66%、9.21%、8.63%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2023年累计收益分别为2.46%、3.47%、7.21%、7.09%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2023年累计收益分别为4.94%、4.94%。
　　固收+组合表现。截至2023.12.01，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为0.04%、-0.27%、-0.12%，最大回撤分别为-0.06%、-0.29%、-0.17%；上月（2023.11.01-2023.12.01）的区间收益分别为0.11%、-0.18%、-0.05%，最大回撤分别为-0.23%、-0.46%、-0.81%；年初至今（2023.01.03-2023.12.01）的区间收益分别为1.40%、2.00%、1.46%，最大回撤分别为-1.27%、-1.67%、-3.89%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。