工业金属：美国PCE指数低于前值，国内11月PMI环比小幅回落
　　国际方面，美国商务部发布数据，美国10月PCE价格指数同比增长3%，低于前值的3.4%，符合市场预期。剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数同比增长3.5%，低于前值的3.7%，数据公布后市场对美联储结束本轮加息周期并将开启降息的预期升温。周四，美国劳工部发布数据，上周首次申请失业救济人数为21.8万人，和前一周修正后首次申领失业救济金的人数相比增加7000人。美国该数据自9月以来一直在攀升。国内方面，据国家统计局，11月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，略低于上月0.1个百分点，其中，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.2个百分点。综合PMI产出指数为50.4%，比上月下降0.3个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：海外供应端有所干扰，支撑铜价走高
　　本周LME铜收报8625美元/吨，较上周上涨2.19%，沪铜收报68360元/吨，较上周上升0.46%。供应端，据SMM周内Cobre Panama铜矿由于当地抗议示威中断了矿山的能源原材料的供应，导致铜矿电力供应中断，矿山被迫停产进入检修阶段，巴拿马总统宣布关停Cobre铜矿，铜精矿供应端放量或不及预期，国内冶炼厂虽有备货需求但交易商现货寥寥。需求端，本周国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回升5.27个百分点，最终录得72.97%，主因上周出现的部分铜杆厂减产、停产情况在本周恢复正常生产所致实际从整体消费来看，本周精铜杆行业订单并无好转，周内新增订单仍表现不佳，库存方面，本周精铜杆企业正常排产，但新订单持续呈现下滑趋势，叠加下游提货速度放缓，本周成品库存量较上周增加。
　　铝：需求不足下游开工减少，铝价有所下跌
　　周内铝价下跌，LME铝收报2200美元/吨，较上周下跌1.12%，沪铝收报18530元/吨，较上周下跌1.3%。供应端，据SMM，近期河北、山东地区大型氧化铝厂相继进入检修阶段，涉及年产能总计约340万吨，北方地区氧化铝现货发运效率降低叠加河南地区矿石供应问题限制部分产能开工，现货供应偏紧。电解铝方面，云南省内四家电解铝企业基本完成减产工作。需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.1个百分点至66.3%，与去年同期相比下滑2.7个百分点。周内铝型材及铝箔板块开工率再度出现下移，虽在终端车企年底冲销量带动，汽车型材订单回暖，但难以扭转建筑型材疲弱与光伏型材下滑带来的影响；铝箔则因包装产品需求遇冷而开工下行。其余板块本周开工尚可持稳运行，但受订单不足及天气转冷影响，短期开工难以上行，铝下游开工率将持续受需求不足制约而走弱。
　　锡：下游需求减弱，锡价持续下行
　　本周LME锡收报23850美元/吨，较上周下跌1.16%，沪锡收报19.82万元/吨，较上周下跌0.72%。供给端，据SMM，本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为63.91%，较上周小幅下跌0.52个百分点。其中云南地区冶炼企业开工率为69.25%，较上周降低0.16个百分点，本周大部分冶炼企业保持较为稳定的生产状态，短期暂无检修计划，与生产预期相符。需求端，据SMM，周初因锡价回落吸引下游企业进行采购备库，下半周锡价略有回升，下游企业多持观望态度，现货市场成交降温，总体来说，看跌情绪下市场接货节奏趋缓，整体现货成交冷淡。
　　锌：订单并未好转，锌价震荡偏弱
　　本周LME锌收报2520美元/吨，较上周下跌1.58%，沪锌收报2.06万元/吨，较上周下跌2.18%。供应端，SMM七地锌库存总量为8.79万吨，较11月27日下降0.12万吨，国内库存录减。周内库存微降，主因市场到货正常，下游企业逢低补库增加;其中天津库存微增，主因全胜新仓库启用，带来一定增量。整体来看，原三地库存下降0.07万吨，七地库存下降0.12万吨。需求端，据SMM，开工率方面，镀锌板块开工率上升4.05个百分点至62.58%，主因环保限产结束后恢复正常开工，但下游订单仍较弱，未见明显增量，部分企业存在停产线的情况；压铸板块提升1.19个百分点至48.53%,虽订单情况未见明显变化，因锌价下滑和补订单的情况影响开工提升；氧化锌板块开工率环比减少0.5个百分点，电子、化工及陶瓷等板块无起色下整体订单偏弱，氧化锌企业开工率有所减少。
　　风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期。