投资要点：
　　行情回顾。截至2023年12月1日，申万有色金属行业近两周下跌2.89%，跑输沪深300指数0.50个百分点，在申万31个行业中排名第26名；钢铁行业近两周下跌1.00%，跑赢沪深300指数1.38个百分点，排名第17名。
　　截至2023年12月1日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨1.09%，工业金属板块下跌1.14%，金属新材料板块下跌1.64%，小金属板块下跌3.33%，能源金属板块下跌8.49%。
　　有色金属&钢铁行业周观点
　　贵金属。当地时间11月29日，美联储公布了最新的经济状况“褐皮书”。“褐皮书”显示，近期美国经济活动有所放缓，劳动力需求继续放松。继美国10月通胀数据整体降温，新一期“褐皮书”的发布，再度提升了市场对美联储加息进程转向的预期。随着停止加息的预期增强，美元指数近期小幅走弱，助推黄金价格上行，COMEX黄金价格再度突破2000美元。截至12月1日，COMEX黄金价格收于2091.70美元/盎司，较11月初上涨100.4美元；COMEX白银价格收于25.90美元/盎司，较11月初上涨2.85美元；上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于474.66元/克，较11月初下降0.19元。建议关注山东黄金（600547）。
　　钢铁。钢铁原料价格涨跌不一，因发改委介入及大商所的限仓交易等举措使得短期铁矿石价格下跌，然而近期煤矿事故多发或引起焦煤阶段性供应偏紧，焦煤价格持续上扬。钢材方面，宏观面利好犹存，叠加原材料价格上涨，钢材价格得到一定支撑。截至12月1日，钢材综合价格指数(CSPI)收于111.62点，较11月初上涨3.25点；焦煤价格收于2395元/吨，较11月初上涨208元；焦炭价格收于2192元/吨，较11月初上涨108元；铁矿石现货价收于998.22元/吨，较11月初上涨20元。建议关注久立特材（002318）、华菱钢铁（000932）。
　　工业金属。截至12月1日，LME铜价收于8625美元/吨，LME铝价收于2200美元/吨，LME铅价收于2126.50美元/吨，LME锌价收于2519.50美元/吨，LME镍价收于16890美元/吨，LME锡价收于23850美元/吨。建议关注紫金矿业（601899）、神火股份（000933）。
　　稀土及磁材。人形机器人利好政策加码，产业化进程持续提速，稀土及磁材板块有望继续反弹。建议关注中国稀土（000831）、广晟有色（600259）及正海磁材（300224）。
　　能源金属。截至12月1日，工业级碳酸锂价格收于12.70万元/吨，较11月初下跌3.05万元；电池级碳酸锂价格收于13.70万元/吨，较11月初下降3.25万元；氢氧化锂现货价格收于12.65万元/吨，较11月初下跌3.70万元。
　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、行业竞争风险。