核心观点：新房成交环比增长，八部门发文加大民企金融支持
　　我们跟踪的64城新房成交面积同比下降环比增长，17城二手房成交面积同比增长，第48周土地成交面积同比下降，成交溢价率环比增长。政策端多家银行开展座谈会强调更好支持房企合理融资需求，八部门推出25条举措强调加大对民企的金融支持。地方层面南京上调二套房住房公积金贷款额度，四川省提出因城施策用好政策工具箱，加快调整完善市场过热时的行政管控措施。我们认为，目前房地产市场供求关系在政策面已充分显现修复决心，更多逆周期调节举措有望加快落地。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，财政万亿国债发行也将有望提振地产投资增速，行业估值将陆续修复，新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
　　政策端：多家银行开展房企融资座谈会，南京调整住房公积金政策
　　中央层面：交通银行、建设银行召开部分房地产企业代表座谈会，强调更好支持房地产企业合理融资需求，助力房企穿越周期，做好“保交楼、保民生、保稳定”，促进房地产市场平稳健康发展；人民银行、金融监管总局等八部门：发布25条强化民营经济金融支持举措，助力民营经济发展壮大。
　　地方层面：南京提高第二次使用公积金贷款购买第二套住房最高可贷额度，由现行的30万元/人、60万元/户，提高至50万元/人、100万元/户；四川省引导个人住房贷款利率和首付比例下行、落实个人住房贷款“认房不认贷”等政策。
　　市场端：新房成交环比增长，二手房成交同比增长
　　销售端：根据房管局数据，2023年第48周，全国64城商品住宅成交面积313万平米，同比下降16%，环比增加11%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达16168万平米，累计同比下降15%。全国17城二手房成交面积为166万平米，同比增速39%，前值34%；年初至今累计成交面积7872万平米，同比增速29%，前值29%。
　　投资端：2023年第48周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积9823万平方米，成交土地规划建筑面积1127万平方米，同比下降73%，成交溢价率为2.4%。一线城市成交土地规划建筑面积79万平方米，同比下降20%；二线城市成交土地规划建筑面积338万平方米，同比下降75%；三线城市成交土地规划建筑面积710万平方米，同比下降74%。苏州首场不限价土拍成功收官，6宗宅地以1宗溢价、5宗底价成交，揽金约74.94亿。其中金隅120轮竞价，以总价28.97亿元，溢价率30.09%斩获园区奥体地块。
　　融资端：国内信用债发行环比下降
　　2023年第48周，信用债发行33亿元，同比减少53%，环比减少77%，平均加权利率3.99%，环比增加43BPs；无新增海外债发行。
　　风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。