本周观点：强化盘活存量资金，底线思维布局
　　存量资金有望盘活，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。11月市场交投活跃度有所回升、新发基金份额超千亿份。中证协发布操作风险管理指引，完善行业全面风险管理体系。23Q3货币政策执行报告强调盘活存量资金，加强贷款均衡投放；八部门提出支持民营经济的25条举措；央行行长提及未来欠发达省份的债务问题将逐步得到解决。上周保险股普遍大幅下跌，中国人寿和新华保险出资500亿成立私募证券投资基金。
　　子行业观点
　　1）证券：11月市场交投活跃度有所回升、新发基金份额超千亿份。中证协发布操作风险管理指引，完善行业全面风险管理体系，护航高质量稳健发展。看好活跃资本市场背景下板块持续修复行情。2）银行：23Q3货币政策执行报告提及盘活存量资金，加强贷款均衡投放，稳定银行负债成本；八部门提出支持民营经济的25条举措；央行行长提及房地产业正在寻求新的平衡，我国中央政府债务率偏低。看好低估值大行+优质区域行。3）保险：中国人寿和新华保险出资500亿成立私募证券投资基金，我们认为是在提升资产负债管理、优化权益长期投资方面进行的尝试和探索，有助于发挥长线机构投资者的积极作用。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州、常熟。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
　　风险提示：经济下行持续时间超预期；资产质量恶化超预期。