海外“黑五”电商大促收官，线上渠道消费表现良好。
　　本周（11月27日），电商平台亚马逊“黑色星期五”（下简称“黑五”）活动基本收官，也标志着线上渠道本阶段大促接近尾声。根据Adobe Analytics数据，11月1日至27日美国消费者线上消费额达1093亿美元，同比增长7.3%，其中“黑五”期间销售额同比增速达7.5%。而根据亚马逊官方数据，活动期间全球商品销量超10亿件，美国站第三方卖家销量超5亿件，其中大部分来自中小企业卖家，中国卖家亦再创佳绩。整体来看，受益于新平台发力以及较强优惠力度，海外市场在本阶段大促中呈现出较强消费韧性。此外，海外新兴电商平台如Shopify、TikTok Shop等表现亮眼，增速超过大盘整体，在活动上也给到了“先买后付”消费模式、更长持续时间和突出折扣力度等多方面支持。我们认为，后疫情时代美国线上零售渠道增速持续快于整体零售业，一定程度上体现出在消费降级趋势主导下，消费者的消费选择正逐步转向性价比更佳的线上渠道。而我国出海企业背靠制造端优质资源，在产品力与性价比方面已树立良好口碑，依托跨境电商渠道，有望受益于海外市场消费降级趋势，提升市场份额。
　　行业关键词：速卖通、CU-20401、亚马逊黑五、小象超市、薇旖美
　　【速卖通】速卖通将推出商家直播带货。
　　【CU-20401】科笛CU-20401治疗腹部脂肪堆积I期临床试验完成数据库锁定。
　　【亚马逊黑五】2023年黑五亚马逊全球卖出超10亿件商品创下新纪录。
　　【小象超市】美团买菜升级为小象超市。
　　【薇旖美】薇旖美联合Ⅲ型和ⅩⅦ型胶原上新3+17治疗方案。
　　板块行情回顾
　　本周（11月27日-12月1日），商贸零售指数报收2119.85点，上涨0.14%，跑赢上证综指（本周下跌0.31%）0.45个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第11位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周南京商旅（+47.5%）、若羽臣（+20.9%）、华凯易佰（+17.3%）涨幅靠前。
　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
　　投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达等，受益标的丸美股份、润本股份；
　　投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B；
　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；
　　投资主线四（跨境电商）：海外“黑五”电商大促收官，头部跨境电商企业顺应商品出海趋势，未来有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等