主要观点：
　　本周沪深300涨跌幅为-1.56%，钢铁板块涨跌幅为-1.02%；子板块中普钢板块涨跌幅为-1.27%，特钢板块涨跌幅为-0.41%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.06%。
　　钢材市场：进入淡季需求偏弱，基本面承压下行。
　　需求端：钢铁市场进入淡季，受天气转凉影响，下游采购需求偏弱。
　　成本端：下游钢厂成本压力较大，采购意愿不强，铁矿石原材料震荡偏弱，焦煤受煤矿停产影响供给偏紧，价格仍处高位。
　　供应端：本周钢厂开工水平良好，冷轧、热轧、线材和螺纹产量有所提升，供给端相对稳定。
　　高频数据：
　　1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-0.13%，其中长材、扁平板分别-0.15%、-0.10%。螺纹钢价格为4040.00元/吨，环比-0.49%；热轧板卷价格4060元/吨，环比+0%。原材料成本：铁矿石价格为975.50元/吨，环比-1.12%；焦炭价格为2658.00元/吨，环比-2.19%；焦煤价格为2116.50元/吨，环比+1.15%。
　　2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为85.08（+2.00%）/326.48（+2.05%）/103.36（+3.08%）/145.12（-4.22%）/260.90（+2.38%）万吨。开工率：高炉开工率80.86%，环比+0.92pct；电炉开工率63.46%，环比+0pct；高炉产能利用率87.63%，环比0.38pct；电炉产能利用率60.02%，环比+0.47pct。库存：总社库887.76万吨，环比-1.05%；总厂库421.13万吨，环比+2.02%；螺纹社库360.27万吨，环比+0.57%；螺纹厂库168.32万吨，环比+4.16%。
　　投资建议
　　制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。
　　风险提示
　　原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻