钢材观点
　　上期所对螺纹热卷等品种实施交易限额。受此影响，钢材期货有所趋弱。现货价格维稳，螺纹成交维持低位，热轧成交高于季节性。原料维持低库存，成本有韧性。上周产量维持高位，九大材增产，但去库尚可。成材结构化果库压力依然在,但钢厂库存偏低，贸易商库存偏高。短期政策压力或使得1-5价差持续下跌。考虑春节前钢厂补库，预计5月维持易涨难跌格局。操作上回调至3850-3900区间依然可以偏多参与，上方目标位置关注4200-4300一线。
　　铁矿石观点
　　监管压力持续释放，市场情绪降温，但低库存对价格有支撑，关注钢厂补库节奏。基本面上，供增需平，港口库存小幅去库，钢厂库存低位回升。供应来看，到港量环比+125.5至2516.40万吨，均值稍高于去年同期水平；发运量环比-9.9至2652.6万吨，均值同比-39.4万吨。需求端日均铁水产量与进口矿日耗基本持平，钢厂库存环比上升，日耗小幅下降，库消比维持低位回升态势。01合约估值偏高，监管机构多次释放打压价格信号，但宏观托底政策不断，叠加产业矛盾不明显，市场交易低库存。展望后市,港口库存品偏低或加剧明年上半年供需错配，考虑到05合约|为供应淡季合约，其向上修复基差的驱动更大。操作上，05合约逢低做多，建仓区间参考850-860;跨期套利策略上，可关注做多5-9价差机会，建仓区间参考35-55。