动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价935元/吨，周环比/同比0/-345元/吨（0.0%/-27.0%）。2）国际方面，截至2023年11月17日，欧洲ARA动力煤113.5美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤110美元/吨，较前一周-15.3美元/吨（-12.2%）；纽卡斯尔NEWC动力煤125美元/吨，较前一周+3.4美元/吨（+2.8%）。
　　库存方面，截至2023年11月20日，CCTD主流港口库存6997万吨，环比/同比-0.6%/+23.9%；
　　截至2023年11月24日秦港库存633万吨，环比/同比0.0%/+12.8%；广州港库存257万吨，环比/同比-5.3%/-0.7%。
　　供耗存方面，本周（2023.11.17-2023.11.23）沿海八省电厂日耗平均188.8万吨，较去年同期+2.6%（上周分别为185.6万吨、+2.7%）；平均库存3558.7万吨，较去年同期+13.0%（上周分别为3574.8万吨、+13.2%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2600元/吨，环比/同比100/100元/吨（+4.0%/+4.0%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格334美元/吨，环比/同比+7/+74美元/吨（+2.0%/+28.5%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1720/2100元/吨，环比0/+100元/吨（0%/+5.0%），同比120/200元/吨（+7.5%/+10.5%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2700元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2600元/吨、价差-100元/吨。
　　库存方面，截至2023年11月24日，独立焦化厂焦煤库存851万吨，环比/同比+2.7%/-1.5%；样本钢厂焦煤库存777万吨，环比/同比+0.6%/-3.3%。截至2023年11月24日，港口炼焦煤库存192.7万吨，环比/同比-7.0%/+93.5%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率73.97%，环比-1.5pct。
　　截至2023年11月24日，港口焦炭库存192万吨，环比上周+4万吨（+2.1%）；独立焦化厂焦炭库存51万吨，环比上周+3万吨（+7.0%）；样本钢厂焦炭库存579万吨，环比上周-8万吨（-1.3%）。
　　投资建议。我们认为煤炭板块三季度业绩整体仍较稳健，业绩韧性已现，且未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注：（1）经济预期边际改善带动的焦煤板块顺周期机会，推荐淮北矿业、平煤股份、山西焦煤；（2）高分红动力煤公司，推荐兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、中国神华；（3）有量增逻辑的低估值公司，推荐中煤能源、华阳股份；（4）受益煤矿安全智能化改造以及“一带一路”倡议的煤机公司郑煤机、天地科技。
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　　风险提示
　　下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。