上周铜价震荡向上，主要由于欧美央行最新会议纪要均对当前通胀回落的速率保持谨慎乐观，市场预期海外央行明年开启降息的时点或稍有提前；国内来看，中国长短期LPR利率均维持不变，中央金融工作会议强调保持货币政策稳健性并着力推动金融高质量发展。上周现货市场成交有所转弱，现货升水先升后降，进口窗口转为关闭，近月BACK结构维持较高水平。
　　供应方面，国内产量维持高位，进口量边际改善，供应偏紧格局缓解。需求来看，终端电网发电冲量对线缆需求回升带动精铜杆企业开工率显著上升，但制冷行业遇冷压制铜管和铜棒消费，新兴产业增长较快但消费总量有限，供需维持紧平衡格局不改，国内库存继续下探。
　　整体来看，欧美央行官员均认可当前通胀发展进程，市场预测明年开启降息的时点或稍有提前。国内方面，年底前货币宽松预期降温，高质量金融发展布局将稳步推进。基本面来看，全球库存继续回落，现货升水换月后大幅上升，国内仍然维持低库存水平，传统行业需求韧性较强，新兴产业用铜增速较快，整体预计铜价将维持震荡向上走势。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：潜在通胀预期上升，海外央行重新紧缩