上周贵金属价格走势外强内弱。随着美国经济数据走弱，市场对于美联储结束加息周期的预期强化，美元指数和美债收益率回落，支撑国际贵金属价格走势。由于人民币兑美元汇率上周大幅升值，国内金价继续走弱；上周五国际银价强劲上涨，带动国内银价走强而周度收涨。
　　上周五公布的美国11月Markit制造业PMI初值49.4，意外重回萎缩区间，服务业活动略有扩张至50.8，创四个月新高。但服务业和工厂削减招聘人数，为2020年以来首次。美国劳动力市场持续走弱，以及裁员增加都强化市场对2024年经济衰退的担忧。投资者对美联储结束加息的预期强化，数据公布后，美元指数走弱，美股走强，金银大涨。
　　近期美国经济数据持续走弱，强化市场对美联储结束加息，并将可能提前开启降息的预期，贵金属价格走势受到提振。但美欧央行都暗示将在长时间内保持高利率，预计美联储维持高利率的时间将比市场预期的更长，我们维持金银价格处于阶段性调整之中的观点。当前来看，人民币兑美元汇率已进入升值周期，金银内外价差已回归至正常波动区间，预计短期国内金银价格走势将继续弱于外盘。
　　操作建议：金银逢高沽空
　　风险因素：美联储议官员讲话鹰派不及预期