重大宏观事件：1、李强总理主持召开中央金融委员会会议，审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案；2、900亿债务重组落地，融创成为首家完成境内外债务重组的大型房企；3、部分财经媒体报道，监管部门拟定50家房企“白名单”，出险房企或被纳入；4、深圳楼市二套首付比例下降至4成，大幅放宽普通住宅认定标准；5、建行召集6家房企召开座谈会，拟进一步支持房企融资需求；6、多地敲定金融化债框架，措施涉及展期、降息、打折兑付；7、中方决定对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚试行单方面免签；8、欧元区11月PMI初值回暖，仍连续六个月低于荣枯线；9、美国11月Markit综合PMI初值50.7，预期50.4，前值50.7。
　　经济与企业盈利：中国10月经济数据整体偏弱，11月高频经济数据边际变化不明显；上市公司三季报整体偏弱，营收增速较低，利润增速大部分行业仍下滑，仅疫情受损行业在低基数下出现高增长。
　　利率与信用环境：10Y国债利率上行，信用债利率小幅回落，信用利差大幅回落；中国10月社融增量1.85万亿元，高于去年同期，主要是政府发债较多，但居民和企业融资情况不佳；10月M1同比增长1.9%，比上月下降0.2%，货币活化程度继续下降；11月MLF利率维持不变；11月LPR利率不变；隔夜Shibor利率中枢上移，流动性偏紧。
　　资金面：外资继续净卖出；偏股型基金发行量小幅回升；股东净减持增加；IPO数量较少。
　　小结：资金面中性，10月经济数据整体偏弱，11月高频经济数据边际变化不大。央行11月MLF利率维持不变，超额续作释放流动性，但宏观流动性仍偏紧。在7月份政治局会议提到“活跃资本市场”后，A股政策底确立。前期海外地缘风险和美国高利率环境扰动A股市场，大盘一度跌破3000点重要关口，但国内托底政策频出，尤其是中央将增发1万亿国债，地产政策密集出台，四季度和明年经济预期上升。此外，美债利率回落，人民币汇率大幅反弹，A股估值有望整体回升。接下来，年底政治局会议和中央经济工作会议将召开，有望出台更多的经济政策，建议逢低积极做多