【基本面信息】
　　棉花：新疆地区籽棉收购均价保持下跌走势。目前，仍有部分种植大户并未交售。现货方面，棉纱现货价格继续下跌，纺企新订单稀少，企业产成品库存持续上升，销售普遍困难，对皮棉原料谨慎采购。
　　白糖：市场等待新糖上市，备货积极性不佳，成交偏淡。印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。
　　【期权分析及策略建议】
　　 （1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2401)一个月前低位反弹回暖震荡上行后宽幅区间震荡，上周先延续上行趋势，遇前期高点后震荡回落，涨幅0.04%报收于2539，短期高位回落偏空头运行。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于9.35%（-0.26%），结束盘整形势跌破下轨道线大幅下降后窄幅波动；期权持量PCR报收于0.97，围绕1小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2500，S_C2401-P-2520和S_C2401-C-2540，S_C2401-C-2560。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2401)多头趋势方向上震荡下行一个多月，一个多月前反弹上升震荡上行，后形成双重顶形态，上周延续下行趋势跌破颈线后窄幅震荡，涨幅0.10%报收于3970。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.86%（+0.24%），围绕上轨道线宽幅震荡；期权持仓量PCR报收于1.32，自低位反弹持续震荡回暖后短期宽幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，两周前突破震荡区间上限回升，近一周多以来高点回落，短期偏空头下行，跌幅1.06%报收于7292。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于20.84%（-1.01%），围绕下轨道线宽幅波动，处于较低位置；持仓量PCR报收于0.46，宽幅波动后震荡下行，处于较低位置。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7100@10,S_P2401-P-7200@10和S_P2401-C-7300@10，S_P2401-C-7400@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2401)三周前结束宽幅区间震荡行情回暖上升，两周前遇阻震荡回落，上周空头压力下盘整，市场短期中性偏空，跌幅0.19%报收于6829。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于17.32%（+1.94%），结束盘整形势突破上轨道线震荡上升；期权持仓量PCR报收于1.58，持续缓慢下跌后窄幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的蝶式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：B_SR2401P6600@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，B_SR2401C7000@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2401)近两个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落阶段式震荡下行，三周前宽幅震荡，上周以来加速下跌，跌幅0.20%报收于15145。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于20.12%（+0.73%），短期窄幅波动；持仓量PCR窄幅波动后缓慢下行，于较低位置报收于0.63。
　　策略建议：构建卖出偏空头的鹰式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：B_CF2401P14400，S_CF2401P15000和S_CF2401C15200，B_CF2401P15800。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。