【基本面信息】
　　棉花：现货方面，近期产业下游库存消化缓慢，部分纺织企业近期有降低开机率的打算，对皮棉原料随用随买，整体市场成交情况一般。目前纺织行业处于淡季，且库存高企，产业链开机率持续下滑，现货压力仍在释放的过程中。
　　白糖：印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。目前国产糖库存很低，陈糖交投偏淡，成交一般，新糖询价积极。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2401)自高点震荡下行近两个月跌破前期低点，一个月前反弹回暖震荡上行，近两周宽幅震荡，上周以来自谷底加速上行接近近期高点后遇阻震荡回落，涨幅0.12%报收于2542，短期高位回落偏空头运行。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于9.62%（+0.39%），结束盘整形势跌破下轨道线大幅下降后小幅上升；期权持量PCR报收于0.96，围绕1小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2520，S_C2401-P-2540和S_C2401-C-2540，S_C2401-C-2560。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2401)多头趋势方向上震荡下行一个多月，一个多月前反弹上升震荡上行，后形成双重顶形态，本周以来跌破颈线后震荡下行，延续下行趋势，跌幅0.10%报收于3966。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.62%（+0.13%），围绕上轨道线宽幅震荡；期权持仓量PCR报收于1.33，自低位反弹持续震荡回暖后短期宽幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2401)两月前自高点持续缓慢下跌后宽幅盘整一个半月，有前期低点支撑，上周先升后降，本周宽幅震荡，短期中性偏空，跌幅1.07%报收于7380。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于21.85%（+0.72%），围绕下轨道线宽幅波动，处于较低位置；持仓量PCR报收于0.48，宽幅波动后震荡下行，处于较低位置。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7200@10,S_P2401-P-7300@10和S_P2401-C-7400@10，S_P2401-C-7500@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后震荡下行一个多月，近三周缓慢震荡上行后遇前期高点压力于上周缓慢震荡回落，市场短期中性偏空，跌幅0.28%报收于6845。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.38%（-0.62%），结束盘整形势突破上轨道线大幅上升后小幅回落；期权持仓量PCR报收于1.62，持续缓慢下跌后窄幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏中性的鹰式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持约为0，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：B_SR2401P6600@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6900@10，B_SR2401C7100@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2401)近一个月结束高位盘整行情弱势反弹遇阻回落后加速下行，一个月前窄幅盘整，三周前加速下跌后跌速放缓宽幅震荡，本周以来加速下跌，跌幅1.11%报收于15190。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于19.40%（+0.04%），短期低位窄幅波动；持仓量PCR窄幅波动后缓慢下行，于较低位置报收于0.62。
　　策略建议：构建卖出偏空头的鹰式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：B_CF2401P14400，S_CF2401P15000和S_CF2401C15200，B_CF2401P15800。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。