周度总结
　　◆估值：周度跌幅（期货＞现货＞成本）；原计划本周召开的OPEC+会议推迟至11月30日，当日国际油价应声下跌，次日迅速回补，国际能化商品跟随油价波动，聚烯烃市场价格信号本周偏弱。
　　◆成本端：WTI原油本周上涨0.57%，Brent原油本周上涨0.96%，煤价本周下跌-1.16%，甲醇本周下跌-4.88%，乙烯本周下跌-8.85%，丙烯本周下跌1.96%，丙烷本周下跌-4.21%。成本端支撑大幅回落，盘面交易逻辑回归供需关系，PDH制PP利润处于历史同期最低位，生产商降低产能利用率挺价。
　　◆供应端：PE产能利用率86.50%，环比下降-1.68%，同比去年下降-0.02%，较5年同期上涨4.81%。PP产能利用率75.46%，环比下降-2.28%，同比去年下降-7.48%，较5年同期下降-20.49%，11月供应端PP产能投放较为集中，国乔泉港石化一期（PDH制40万吨PP）预计11月中旬投产，福建中景石化有限公司（PDH制60万吨PP），宁波金发新材料有限公司一期2线PDH制40万吨PP）预计11月底投产叠加检修回归较大，供应端或将延迟投产面对低利润环境。
　　◆进出口：10月国内PE进口为122.42万吨，环比9月下降-2.31%，同比去年上涨7.37%。10月国内PP进口21.55万吨，环比9月上涨1.18%，同比去年下降-24.16%。PE10月进口较9月增加回落，预计随人民币升值，后期进口量将上升。出口端PE回落较大，PP出口反弹，10月PE出口6.46万吨，环比9月上涨3.01%，同比上涨9.82%。10月PP出口9.83万吨，环比9月下降-12.00%，同比上涨115.29%。海外需求恢复明显，出口上升幅度较大，近期人民币汇率升值至7.11震荡，本周PE进口利润大幅提升，11-12月进口量面临增长压力。
　　◆需求端：PE/PP下游开工率震荡后企稳。开工周度数据显示，PE下游开工率48.19%，环比上涨0.33%，同比上涨1.82%。PP下游开工率56.12%，环比上涨0.07%，同比上涨9.80%。高价下，季节性农膜需求拖底PE作用尚存，PP需求端表现亮眼。
　　◆库存：本周上游中游高库存背景下，库存去化力度减弱，整体库存压力较大。PE生产企业库存41.9万吨，本周去库1.61万吨，较去年同期上涨3.87%；PE贸易商库存4.67万吨，较上周去库0.45万吨；PP生产企业库存55.91万吨，本周去库1.26万吨，较去年同期上涨4.90%；PP贸易商库存13.72万吨，较上周去库0.92万吨；PP港口库存6.43万吨，较上周累库0.26万吨。节后PE去库节奏滞后，PP去库效果维持良好。
　　◆小结：原计划本周召开的OPEC+会议推迟至11月30日，当日国际油价应声下跌，次日迅速回补，国际能化商品跟随油价波动，聚烯烃市场价格信号本周偏弱。人民币汇率走强至7.11震荡，进口窗口部分打开。成本端支撑大幅回落，盘面交易逻辑受供需关系影响增强；供应端11月PP有新增产能，但需求端节后回归。中期，PP投产压力大于PE，11月开始PP新装置投产较为集中，供应端或将承压，但四季度全部为PDH制PP设施，生产商在低利润环境下延迟投产意愿强烈，目前库存端上中下游已出现明显去化，但是仍处于历史同期高位，后续基本面存中性预期，需观察第四季度PDH制PP投产落地情况。
　　◆下周预测：聚乙烯(LL2401)：参考震荡区间（7600-7900）；聚丙烯(PP2401)：参考震荡区间（7200-7500）。
　　◆风险提示：原油大幅下跌，PE进口量大幅上升，PP生产商低利润环境坚持投产。