纺织服装行业周观点。首先，纺织制造板块建议关注伴随海外品牌库存去化顺利，下游需求回暖，业绩预计逐季改善的伟星股份、申洲国际、华利集团、健盛集团、台华新材、恒辉安防、华孚时尚、百隆东方、鲁泰A等公司，服装家纺板块建议关注三季度业绩韧性强，四季度伴随上年同期基数降低，业绩有望加速，中长期受益品牌力提升，线上线下开店空间大，有望持续快速增长的比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、海澜之家、朗姿股份、富安娜、罗莱生活、歌力思等公司。其次，澳毛价格近期连续上涨，利好新澳股份，建议关注。最后，羽绒服销售进入旺季，建议关注波司登。
　　轻工制造行业周观点。轻工板块否极泰来，建议关注必选消费优质标的和造纸板块周期向上。（1）必选消费板块需求稳定，部分龙头区域和渠道持续成长、产品结构升级，市场份额有望长期向上。（2）造纸长周期底部向上，旺季和补库需求回暖、叠加成本改善带来造纸企业盈利弹性。（3）轻工出口部分赛道订单持续向好，部分赛道环比改善可期。建议关注欧派家居、志邦家居、太阳纸业、仙鹤股份、晨光股份、百亚股份、新巨丰、思摩尔国际。
　　纺服轻工行业行情回顾。根据WIND统计，本期（11.20-11.26），上证指数下降0.43%，创业板综下跌2.22%，纺织服饰（SW）上涨0.64%，在31个一级行业排名第19；轻工制造（SW）上涨1.98%，排名第10。
　　纺织服装行业数据跟踪。根据中国产业信息网数据，2023年1-9月印染企业产量为409.75亿元，利润为74.34亿元，亏损为28.04亿元。根据USDA数据，2023/2024年度全球棉花总供给5313.1万吨，总消费3453.3万吨，期末库存1774.4万吨，期末库存/消费70.68%。根据Wind数据，2023年1-8月中国、孟加拉国、越南、美国纺织服装产品金额占欧盟市场份额分别为14.79%、12.49%、1.69%、0.25%。根据WIND数据，2023年1-10月中国拉链出口年度金额为13.78亿美元，同比-5.44%。其中10月出口同比-9.26%。
　　轻工制造行业数据跟踪。根据WIND，11.13-11.19期间30大中城市商品房成交面积同比-22.5%；根据卓创资讯统计，截至11月24日针叶浆/阔叶浆价格周环比-3.61%/-2.12%；溶解浆价周环比持平；废黄板纸价周环比-0.06%；双胶/双铜纸价周环比均持平。包装方面，铝价/马口铁价格周环比+0.64%/持平。
　　风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险