核心观点　
　　行情回顾：本周沪深300指数下跌0.84%，创业板指数下跌2.45%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.09%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨0.37%，品牌服饰板块（中信）下跌0.48%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、老凤祥和森马服饰等取得了正收益。
　　海外要闻：（1）莎莎国际上半年扭亏为盈。（2） Old Navy同店销售转正。
　　行业与公司重要信息：（1）水星家纺：关于实际控制人续签一致行动协议的公告：上海水星家用纺织品股份有限公司实际控制人李来斌、谢秋花、李裕陆、李裕，为实现公司控制权的持续、稳定，保障公司经营的健康发展，上述四位实际控制人于2023年11月19日续签了《一致行动协议》。（2）若羽臣：关于控股股东、实际控制人股权质押延期购回的公告：2023年11月23日接到控股股东、实际控制人王玉先生通知，获悉其对所持有的公司部分股权办理了股票质押延期购回业务。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅-3%、安踏体育0%、报喜鸟-2%、海澜之家3%和华利集团-3%。
　　投资建议与投资标的
　　户外热潮延续叠加冬季服装旺季来临，冲锋衣需求大幅增长，根据中国新闻网报道，今年以来冲锋衣百度日均搜索指数超过1,250，反超羽绒服，京东数据也显示，今年以来冲锋衣成交额同比增长165%，“双十一”期间（10月20-25日）冲锋衣成交额同比增长200%，看好运动服饰等龙头品牌需求加速恢复。本周纺织服装行业指数跑赢大盘，但板块中的大市值白马龙头整体表现较弱。我们认为市场对国内消费谨慎的预期基本上已经反映在当前板块龙头的估值和股价中，自下而上寻找业绩能够超预期的细分龙头是后续行业配置的主要机会。落实到短期行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、富安娜(002327，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现（港股运动龙头三季度流水数据相对其他服饰仍表现更好），建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。