近期全国各地已进入到流感高发季节，市场对流感相关产业链影响的关注度持续提升，本篇报告我们针对流感新发趋势以及流感预防、用药、检测等板块性投资机会做了梳理。
　　流行性感冒：我国流感阳性检测率持续上升，流行范围广，预防、检测、用药需求强。
　　全国流感监测结果显示，每年10月我国各地陆续进入流感冬春季流行季节。2023年第46周（2023.11.13-2023.11.19），我国南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，且均高于2020-2022年同期水平。据世界卫生组织（WHO）估计，全球每年约有10亿人感染季节性流感，可导致300-500万的重症和29-65万的呼吸系统疾病相关死亡，其中87.4%的患者由甲型和乙型流感病毒感染导致。成人流感罹患率可达5%-10%，儿童高达20%左右；2023H1国内流感用药零售端销售超过35亿元，市场规模可观。
　　流感用药：奥司他韦占主导，国内药企快速跟进RNA聚合酶抑制剂研发
　　化药及原料药板块：冬季一般是流感高发期，我们认为短期流感用药有望为化药和原料药板块2023Q4和2024Q1贡献一定的业绩弹性。
　　投资建议：关注有流感用药商业化产品的制剂公司以及提供原料药的公司。推荐博瑞医药（奥司他韦原料药+制剂），关注东阳光药、一品红等，也建议关注抗流感创新药产品处于临床III期的众生药业、先声药业等。
　　中药板块：我们认为在2022Q4基数较高的背景下，短期看流感品种2023Q4增长或超预期。从中长期看，我们认为中药板块运营效率进入改善窗口，有望促进板块中长期量增。从营运指标来看，中药行业经营效率提升趋势明确，库存周期持续出清，我们认为这是驱动板块成长的核心要素；在经历2023Q3销售增速放缓后，2024年中药板块或加速放量。
　　投资建议：推荐咽喉领域老字号桂林三金（西瓜霜）、感冒流感产品布局丰富的济川药业（蒲地蓝、小儿豉翘）、康恩贝（金笛系列、阿奇霉素、克拉霉素系列）、康缘药业（热毒宁注射液、金振口服液等），关注特一药业、以岭药业、葵花药业、华润三九、红日药业、贵州三力、步长制药等。
　　连锁药店：边际预期继续改善，流感高发有望驱动增速向好
　　短期：流感检测高发，同店增速改善。近期多地数据显示：流感高发和提前，我们认为有望带来需求弹性，拉动同店增长，边际改变投资者对于去年高基数下增长的预期。中期：电子处方流转加速、统筹落地加速，导流入口强化。2023年11月以来，广东、福建、山西等多省份推动电子处方流转，我们认为2024年随着电子处方流转加速、统筹落地持续加速，有望带来更大的处方药需求增量。长期：集中度提升依然延续。集中度提升核心逻辑未变，连锁药店龙头仍在门店加速扩张期、市占率提升空间大，长期增长确定性未改。估值：类比日本，价值重估可期。参考日本连锁药妆店在门店数量拓展期（30倍左右PE），调剂药局龙头处方承接期（最高44倍PE），我国连锁药店有望价值重估。
　　投资建议：推荐大参林、老百姓、益丰药房，关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。
　　流感疫苗：四价流感高渗透率，关注龙头投资价值
　　行业格局：从流感疫苗批签发数量看，华兰疫苗占比27%，北京科兴占比17%，赛诺菲巴斯德占比13%。拆分四价流感疫苗批签发数量看，华兰疫苗占比33%，北京科兴占比16%，上海所占比14%。
　　投资建议：流感高发有望提升消费者认知度，提升流感疫苗接种率，重点关注流感疫苗领域头部企业以及有特色产品企业。建议关注：华兰疫苗（流感疫苗市占率第一，在流感高发期间，消费者强认知度提升流感疫苗接种率，公司受益度最高）。
　　体外诊断：关注流感检测带来的业绩弹性
　　复盘：截止到2023年11月26日，国内获批的甲型、乙型流感检测试剂和产品共50款，主要有抗原和核酸两种检测方式。生产企业包括万孚生物、英诺特、圣湘生物、安图生物、迈克生物、达安基因、万泰生物等。受到流感带来的检测需求爆发，相关公司近一个月平均涨幅达到24.6%，相对医药生物（+8.5%）超额收益率为16.1%。
　　投资建议：建议关注在流感检测领域具有先发优势及完善产品布局的企业，如英诺特：流感抗原三联检，同时覆盖甲、乙型流感病毒、肺炎支原体抗原检测项目，快速鉴别诊断，15分钟可出结果。万孚生物：全国唯一一家上市了流感全系列快速检测产品的公司。圣湘生物：全场景化整体解决方案，在多联检方面优势突出。
　　风险提示
　　流感爆发趋势不确定，销售不及预期，市场竞争加剧的风险，生产或研发不及预期的风险等。