本报告导读：
　　猪：旺季不旺，收储不改旺季不旺趋势，多因素导致供应量高位，产能预计持续去化；白鸡：周期反转，景气度向上
　　摘要：
　　生猪：猪价走弱，产能持续去化，资产负债率压力仍在。
　　猪价旺季不旺。上周猪价14.83元/公斤（上上周14.37元/公斤），体重123.70kg/头（上上周123.21kg/头）,猪价旺季不旺。
　　2023Q4猪价预计弱势，去化持续性超预期。政府收储在即，但我们认为收储作用有限，价格维持旺季不旺趋势，我们认为供应量高位来自以下几点：1）抛售再现：生猪体重反季节性下降值得关注，结合仔猪、淘汰母猪等价格综合来看，行业或正在演绎抛售，价格悲观预期是主因，猪病影响也有一定助推。2）冻肉、淘汰母猪等增加供应：当前淘汰母猪价格是生猪价格的50-60%，冻品库容率21%，位于历史较高水平，均增加了年前供应压力。我们认为从出栏猪抛售、母猪淘汰、冻肉库存等因素均增加供应压力，2023Q4旺季猪价预计弱势，产能去化持续性超预期。
　　白鸡：周期反转，景气度向上
　　商品代鸡苗和毛鸡价格有望逐级抬升。供给端在2022年祖代鸡引种受限，目前已经传导至2023年祖代存栏下降，父母代鸡苗价格上升，我们认为2024年商品代鸡苗和鸡肉价格有望逐级抬升。从需求层面看，人均需求和餐饮消费的恢复带动禽肉消费提升。供需两方面促进白鸡景气度有望向好。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。